تصمیم نرخ بهره بانک ملی سوئیس

تصمیم نرخ بهره بانک ملی سوئیس (SNB) فقط چهار بار در سال گرفته می‌شود و همین کم‌تعداد بودن، هر جلسه را برای فرانک سوئیس به رویدادی پروزن تبدیل می‌کند. بانک ملی سوئیس، بانک مرکزی این کشور است و با نرخ بهره و در صورت نیاز با خرید و فروش ارز در بازار، ارزش فرانک و تورم را مدیریت می‌کند. بالای همین صفحه نرخ فعلی، نرخ قبلی، تاریخ آخرین تغییر و جلسه‌ی بعدی را می‌بینید و نمودار تاریخچه از سال ۲۰۰۰، دوره‌ی طولانی نرخ منفی سوئیس را هم نشان می‌دهد. این راهنما توضیح می‌دهد چرا تصمیم SNB با تصمیم بانک‌های مرکزی بزرگ دیگر فرق دارد و چطور آن را بخوانید.

بانک ملی سوئیس دقیقاً چه چیزی را تعیین می‌کند؟

ابزار اصلی SNB «نرخ سیاستی» است که از سال ۲۰۱۹ جای بازه‌ی هدف قبلی بانک را گرفت. بانک ثبات قیمت‌ها را این‌طور تعریف می‌کند: رشد سالانه‌ی شاخص قیمت مصرف‌کننده کمتر از ۲ درصد و بدون افتادن به کاهش پایدار قیمت‌ها. ابزار دوم مداخله در بازار ارز است؛ SNB بارها گفته که اگر لازم بداند، فرانک می‌خرد یا می‌فروشد. به همین دلیل در بیانیه‌ی هر جلسه، جمله‌های مربوط به بازار ارز به اندازه‌ی خود نرخ اهمیت دارند. برای مقایسه‌ی نرخ سوئیس با بانک‌های مرکزی دیگر، صفحه‌ی نرخ بهره بانک‌های مرکزی را ببینید.

ارزیابی فصلی سیاست پولی: چهار بار در سال

SNB تصمیم نرخ بهره را در جلسه‌های ارزیابی فصلی در ماه‌های مارس، ژوئن، سپتامبر و دسامبر اعلام می‌کند. تصمیم ساعت ۹:۳۰ صبح به وقت زوریخ منتشر می‌شود؛ یعنی حدود ساعت ۱۱:۰۰ به وقت تهران وقتی اروپا در ساعت تابستانی است (معمولاً جلسه‌های ژوئن و سپتامبر) و حدود ۱۲:۰۰ وقتی ساعت زمستانی است (معمولاً مارس و دسامبر). همراه تصمیم، بیانیه‌ی ارزیابی سیاست پولی و پیش‌بینی مشروط تورم برای سال‌های آینده هم منتشر می‌شود؛ کنفرانس خبری بانک هم، هر وقت برگزار شود، در تقویم اقتصادی ردیف جداگانه دارد. چون این خبر در ساعت‌های فعال سشن اروپا می‌آید، نقدینگی بیشتری از تصمیم‌های بامدادی بانک‌های آسیا و اقیانوسیه دارد.

فرانک سوئیس، پناهگاه امن و سایه‌ی یورو

فرانک یکی از پناهگاه‌های امن بازار است: در دوره‌های بحران و ترس، سرمایه به سمت آن می‌رود و فرانک گران می‌شود. فرانک قوی قیمت کالاهای وارداتی را پایین می‌آورد و تورم سوئیس را کم می‌کند، پس SNB همیشه قدرت فرانک را زیر نظر دارد. منطقه‌ی یورو بزرگ‌ترین شریک تجاری سوئیس است و تصمیم نرخ بهره بانک مرکزی اروپا مستقیماً روی فاصله‌ی نرخ دو منطقه و در نتیجه روی فرانک اثر می‌گذارد. واکنش به تصمیم SNB معمولاً در جفت‌ارز EUR/CHF خالص‌تر دیده می‌شود، چون جفت‌ارز USD/CHF هم‌زمان به خبرهای آمریکا هم حساس است. فرانک و انس طلا هر دو دارایی امن به حساب می‌آیند و در روزهای پرتنش گاهی هم‌جهت حرکت می‌کنند، اما تصمیم SNB به‌تنهایی معمولاً محرک اصلی طلا نیست.

درس ژانویه‌ی ۲۰۱۵: غافلگیری خارج از جلسه

SNB برای چند سال کف ۱٫۲۰ فرانک برای هر یورو را با مداخله در بازار حفظ کرده بود. در ژانویه‌ی ۲۰۱۵، بیرون از جلسه‌های برنامه‌ریزی‌شده، این کف را ناگهان برداشت و هم‌زمان نرخ بهره را منفی‌تر کرد. فرانک در چند دقیقه به شدت گران شد، بسیاری از حد ضررها با فاصله‌ی زیاد اجرا شدند و حساب برخی معامله‌گران منفی شد. جزئیات این ماجرا را در مقاله‌ی بحران فرانک سوئیس در ۲۰۱۵ بخوانید.

درس اصلی: بانک مرکزی می‌تواند بیرون از تقویم هم تصمیم بگیرد. اگر روی فرانک با اهرم بالا معامله می‌کنید، ریسک خبرهای غیرمنتظره را هم در محاسبه بیاورید.

نرخ بهره‌ی سوئیس از آن زمان تا سال ۲۰۲۲ منفی ماند؛ دوره‌ای که در نمودار تاریخچه‌ی بالای صفحه به‌روشنی دیده می‌شود.

چطور تصمیم SNB را بخوانیم؟

1. تصمیم را با پیش‌بینی بازار مقایسه کنید؛ چون جلسه‌ها کم‌اند، هر تغییر غیرمنتظره وزن یک فصل کامل انتظار را دارد.
2. پیش‌بینی مشروط تورم را با گزارش قبلی مقایسه کنید؛ پایین‌تر آمدن آن معمولاً یعنی فضای بیشتر برای کاهش نرخ.
3. به جمله‌های مربوط به بازار ارز دقت کنید؛ آمادگی بیشتر برای مداخله معمولاً یعنی بانک فرانک را بیش از حد قوی می‌داند.
4. اهرم را پایین نگه دارید. پیش از معامله‌ی فرانک در روز تصمیم، مقاله‌ی معاملات اهرمی و ۱۰ استاندارد مدیریت ریسک در ترید را مرور کنید.

این صفحه برای اطلاع‌رسانی است و توصیه‌ی خرید یا فروش نیست.