بهترین روز طلا از ماه اوت

طلا (XAU/USD) در روز پنجشنبه به روند صعودی خود ادامه داد و پس از ثبت بهترین عملکرد روزانه از ماه اوت در روز چهارشنبه، بهبود یافت. این فلز گرانبها در روز چهارشنبه 3.64٪ افزایش یافت و پس از پیروزی قاطع دموکرات‌ها در انتخابات میاندوره‌ای ایالات متحده، سطح روانی 4000 دلار را بازپس گرفت. این بازگشت نشان‌دهنده تغییر قابل توجهی در momentum پس از ماه‌ها فشار فروش است. طلا در ماه اکتبر نزدیک به 7٪ از دست داد و اخیراً به 3870 دلار، پایین‌ترین سطح خود در بیش از یک سال، رسید. با این حال، این افزایش اخیر یک سوال مهم را مطرح می‌کند: آیا این فلز گرانبها سرانجام در حال بهبود است یا این یک بازگشت موقت دیگر در یک روند نزولی گسترده‌تر است؟ پیروزی حزب دموکرات در هر دو مجلس کنگره آمریکا انتظارات سرمایه‌گذاران از برنامه اقتصادی دونالد ترامپ را تغییر داده است. با کنترل دموکرات‌ها بر مجلس نمایندگان و سنا، دولت با موانع بیشتری برای اجرای کاهش مالیات‌های اضافی، محرک مالی و ابتکارات هزینه‌ای روبرو است. سرمایه‌گذاران پیش‌بینی می‌کنند که بن‌بست قانون‌گذاری می‌تواند استقراض دولت را محدود کرده و فشار تورمی را کاهش دهد. این چشم‌انداز باعث کاهش بازده خزانه‌داری آمریکا و دلار شده است. شاخص دلار آمریکا (DXY) به پایین‌ترین سطح خود در بیش از یک ماه در روز چهارشنبه رسید، در حالی که بازده 10 ساله خزانه‌داری به سمت 4.84٪ کاهش یافت. بازده پایین‌تر خزانه‌داری هزینه فرصت نگهداری دارایی‌های بدون بازده مانند طلا را کاهش می‌دهد، در حالی که دلار ضعیف‌تر این فلز گرانبها را برای سرمایه‌گذاران بین‌المللی مقرون‌به‌صرفه‌تر می‌کند. تحلیلگران ING می‌گویند: «طلا دیروز بیش از 3٪ جهش کرد و پس از پیروزی دموکرات‌ها در انتخابات میاندوره‌ای آمریکا به بالای 4000 دلار بازگشت. انتظارات از بن‌بست قانون‌گذاری، بازده پایین‌تر خزانه‌داری و دلار ضعیف‌تر از این حرکت حمایت می‌کند.» با این حال، بن‌بست سیاسی لزوماً برای طلا مثبت نیست. کاهش توسعه مالی می‌تواند نگرانی‌ها در مورد بدهی بیش از حد دولت را کاهش دهد و یکی از استدلال‌های بلندمدت حمایت از تقاضا برای این فلز گرانبها را تضعیف کند. توسعه مهم دیگر کاهش شدید قیمت نفت به دنبال نشانه‌های پیشرفت دیپلماتیک در خاورمیانه است. نفت وست تگزاس اینترمدیت (WTI) حدود 8٪ در روز چهارشنبه سقوط کرد. قیمت‌های پایین‌تر انرژی می‌تواند فشار تورمی را کاهش دهد. اگرچه کاهش تنش ژئوپلیتیکی به طور سنتی تقاضا برای دارایی‌های امن را کاهش می‌دهد، کاهش قیمت نفت می‌تواند با کاهش نیاز به سیاست پولی انقباضی به نفع طلا تمام شود. مکس لیتون از سیتی می‌گوید: «قیمت‌های بسیار پایین‌تر نفت می‌تواند فدرال رزرو را از افزایش نرخ بهره به کاهش آن سوق دهد و تقاضای سرمایه‌گذاری برای طلا را افزایش دهد.» با این حال، فدرال رزرو همچنان یک چالش بزرگ برای طلا است. ابزار CME FedWatch نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران حدود 83٪ شانس برای افزایش دیگر نرخ بهره در دسامبر قائل هستند.