نه انتخابات و نه دلار آمریکا: چرا گزارش اشتغال روز جمعه کلید حرکت بعدی طلا است

طلا (XAU/USD) پس از تضعیف دلار آمریکا در پی پیروزی کامل دموکرات‌ها در انتخابات میاندوره‌ای، دوباره به بالای 4000 دلار صعود کرده است. با این حال، با توجه به اینکه هر رشد طلا در طول سال با فروش سنگین مواجه شده، سرمایه‌گذاران به گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) روز جمعه نگاه می‌کنند تا مشخص شود این حرکت یک شکست پایدار است یا فقط یک بازگشت موقت. انتخابات روز سه‌شنبه، با پیروزی دموکرات‌ها، بازارها را به واکنش واداشت و دلار به شدت افت کرد. دولت تقسیم‌شده می‌تواند سیاست‌های اقتصادی و خارجی را تغییر دهد، به‌ویژه در مورد تنش‌های خاورمیانه و قیمت نفت. کاهش قیمت نفت به حدود 88 دلار نیز به کاهش فشار تورمی کمک کرده است. رابطه طلا با دلار و نفت حیاتی است: دلار ضعیف‌تر طلا را برای خریداران بین‌المللی ارزان‌تر می‌کند و نفت ارزان‌تر تورم را مهار می‌کند و فدرال رزرو را از سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر بازمی‌دارد. اکنون هر دو مانع (دلار قوی و نفت گران) در حال کاهش هستند، اما سوال اصلی این است که آیا روند نزولی بزرگ طلا به پایان رسیده است. تغییر سیاسی به تنهایی مسیر طلا را تعیین نمی‌کند؛ مسیر سیاست فدرال رزرو تعیین‌کننده است. گزارش اشتغال روز جمعه اولین فرصت بزرگ بازار برای بازنگری انتظارات از فدرال رزرو در چشم‌انداز سیاسی جدید است. ایجاد شغل در آمریکا به طور قابل توجهی کند شده است؛ میانگین ماهانه 41 هزار شغل در سال گذشته در مقایسه با میانگین 187 هزار در پنج سال گذشته. رشد دستمزدها نیز از 5٪ در 2022 به 3٪ در سپتامبر کاهش یافته است. بازار کار سرد و تورم دستمزدی پایین، دلیلی برای توقف سیاست انقباضی فدرال رزرو فراهم می‌کند. انتظارات برای افزایش نرخ بهره در دسامبر حدود 80٪ است و برای مارس نیز 50-50. اگر داده‌های اشتغال ضعیف‌تر از انتظار باشند، احتمال توقف افزایش نرخ‌ها بیشتر می‌شود و به طلا کمک می‌کند. انتظارات اجماعی برای اکتبر 65 هزار شغل جدید است که بالاتر از میانگین اخیر اما نسبت به استانداردهای تاریخی متوسط است. بازنگری داده‌های دو ماه گذشته نیز مهم خواهد بود. دو سناریو اصلی وجود دارد: اگر داده‌ها قوی باشند، دلار تقویت شده و طلا افت می‌کند؛ اگر ضعیف باشند، طلا صعودی خواهد شد.