شاخص S&P 500 مشکل «عمق بازار» دارد؛ بازار کریپتو ندارد.

شاخص S&P 500 نزدیک سقف تاریخی خود قرار دارد، اما ساختار درونی آن ضعیف به نظر می‌رسد. تا روز چهارشنبه، 257 سهم از 500 سهم این شاخص زیر میانگین متحرک 200روزه معامله می‌شدند؛ نشانه‌ای از ضعف عمق بازار. در مقابل، بازار کریپتو نسبتاً سالم‌تر است: از 100 توکن برتر بر اساس ارزش بازار، 88 توکن شامل بیت‌کوین و اتریوم بالای میانگین متحرک ساده 200روزه قرار دارند. بیشتر آن‌ها بالای میانگین‌های 50، 100 و 200روزه معامله می‌شوند که آرایشی صعودی محسوب می‌شود. علاوه بر این، بیت‌کوین، اتریوم، XRP، SOL و بسیاری دیگر هنوز فاصله زیادی با سقف‌های تاریخی خود دارند و نسبت به سهام ارزان‌تر به نظر می‌رسند. این فضای صعودی در عمق بازار با دیدگاه سازنده تحلیلگران هم‌راستاست؛ آن‌ها انتظار دارند با ورود سرمایه نهادی از طریق ETFها بازار رشد بیشتری ثبت کند. دیک لو، بنیان‌گذار و مدیرعامل شرکت معاملاتی کمّی TDX Strategies، می‌گوید مومنتوم پایدار در ارزهای اصلی و برخی آلت‌کوین‌ها علاقه به نوشتن کال اختیاری پوشش‌دار را افزایش داده است. به گفته او، سطح روانی 90 هزار دلار آزمون فوری است و سقف 97.9 هزار دلاری سال 2026 هدف میانی محسوب می‌شود. با این حال، برخی محتاط‌ترند. برنارد بریتس، مدیرعامل و هم‌بنیان‌گذار Trace Finance، اشاره می‌کند که سرمایه عمدتاً از طریق ETFها وارد می‌شود و نه استیبل‌کوین‌ها؛ همین موضوع بازار را در برابر اصلاح‌ها آسیب‌پذیرتر می‌کند. به گفته او، اگر تقاضای ETF حفظ شود و عرضه استیبل‌کوین‌ها دوباره رشد کند، رالی پایه محکمی دارد؛ اما اگر ETFها تنها موتور حرکت بمانند، این حرکت شکننده است و بیت‌کوین می‌تواند بخش قابل‌توجهی از این رشد را در جریان عادی‌شدن پوزیشن‌ها از دست بدهد. نمودار، حرکت ساعتی قیمت بیت‌کوین را در قالب کندل‌استیک نشان می‌دهد. قیمت‌ها از سقف‌های جلسه آسیایی عقب نشسته‌اند، اما همچنان در یک کانال صعودی گسترده‌تر قرار دارند که جهش تند از حدود 75 هزار دلار را شکل داده است. شکست زیر مرز پایینی کانال، نخستین نشانه ضعیف‌شدن مومنتوم صعودی خواهد بود. در آن صورت، حمایت اولیه ممکن است نزدیک 81,800 دلار ظاهر شود؛ جایی که اولین مرحله رالی چند روز متوقف شده بود. همچنین گزارش‌ها به ورود استیبل‌کوین‌ها به مالی تنظیم‌شده و نقش منطقه آسیا-پاسیفیک به‌عنوان میدان آزمایش قوانین، کاربردها و نقش RLUSD اشاره می‌کنند.