دلار آمریکا تحت فشار با محدود شدن بازدهی اوراق قرضه

استراتژیست‌های OCBC، سیم موه سیونگ و کریستوفر ونگ، می‌گویند دلار به پایین‌ترین سطح خود از ماه می رسیده است زیرا خرید مجدد گسترده اوراق خزانه باعث کاهش بازدهی بلندمدت آمریکا شده است. آنها انتظار دارند بازدهی محدود و فدرال رزرو که همچنان در حالت انتظار است، دلار را در کوتاه مدت تحت فشار نگه دارد و توجهات به سخنرانی رئیس فدرال رزرو، وارش، در جکسون هول هفته آینده معطوف است. وزارت خزانه‌داری اعلام کرد اندازه عملیات خرید مجدد اوراق بلندمدت خود را از 2 میلیارد دلار به حداقل 4 میلیارد دلار در سه ماهه بازخرید بعدی (از 9 سپتامبر تا 4 نوامبر) افزایش خواهد داد. این حرکت نشان‌دهنده ناراحتی خزانه‌داری از افزایش بازدهی بلندمدت است و باید به مهار افزایش بیشتر بازدهی در کوتاه مدت کمک کند. با این حال، نیروهای ساختاری که بازدهی را افزایش می‌دهند، از جمله نیازهای مالی قابل توجه مرتبط با هوش مصنوعی، کسری بودجه مداوم و افزایش بازدهی اوراق قرضه ژاپن، همچنان پابرجا هستند. اگر بازدهی بلندمدت به طور موثر محدود شود، تضعیف دلار ممکن است بخشی از معامله برای حفظ جذابیت بدهی دولت آمریکا برای سرمایه‌گذاران خارجی باشد. تضعیف گسترده دلار در شب گذشته همچنین نگرانی‌ها در مورد کاهش ارزش پول را زنده کرد و از تقاضا برای طلا و فرانک سوئیس حمایت کرد. کاهش بازدهی ناشی از اعلام خرید مجدد، توجه بازار را به فدرال رزرو بازگردانده است. صورتجلسه جلسه جولای فدرال رزرو نشان می‌دهد سیاست‌گذاران در مورد احتمال افزایش بیشتر نرخ بهره بحث می‌کنند اما هنوز به این نتیجه نرسیده‌اند که تشدید سیاست در کوتاه مدت ضروری است. داده‌های اقتصادی منتشر شده از جلسه جولای نیز فوریت برای تشدید سیاست بیشتر را کاهش داده است. رویداد مهم بعدی سخنرانی رئیس فدرال رزرو، وارش، در سمپوزیوم جکسون هول هفته آینده است. در غیاب راهنمایی صریح، انتظار نمی‌رود پیامی به شدت تندروانه داشته باشد. اگر فدرال رزرو در حالت انتظار بماند، دلار احتمالاً در کوتاه مدت تحت فشار باقی خواهد ماند.