ین ژاپن: سقف بازدهی و مداخله، ریسک‌ها را شکل می‌دهند – BBH

الیاس حداد از براون برادرز هاریمن (BBH) اشاره می‌کند که افزایش بازدهی اوراق قرضه جهانی و رشد قیمت نفت، بازدهی اوراق 30ساله خزانه‌داری آمریکا را به سطح پیش از اعلام بازخرید توسط وزارت خزانه‌داری در 19 اوت بازگردانده است. همچنین جفت‌ارز USD/JPY تا حد زیادی افت ناشی از مداخله مشترک آمریکا و ژاپن در 31 ژوئیه را جبران کرده است. اسکات بسنت، وزیر خزانه‌داری آمریکا، اعلام بازخرید برنامه‌ریزی‌نشده را یک «سیگنال» توصیف کرده است، نه تلاش برای دیکته کردن قیمت‌های بازار. به گفته او، هدف این بوده که فعالان بازار بدانند مسیر یک‌طرفه نیست و به «دادن‌های بنیادی» نگاه کنند و بازار سیاست را دیکته نمی‌کند. به گفته حداد، این اقدامات نه‌تنها تضمین‌کننده بازگشت روند نیستند، بلکه هزینه شرط‌بندی علیه اوراق خزانه‌داری یا ین ژاپن را افزایش می‌دهند. همین منطق درباره مداخله ین نیز صادق است و در عمل، بسنت سقفی بر بازدهی بلندمدت اوراق خزانه‌داری و جفت‌ارز USD/JPY گذاشته است.