ین ژاپن زیر فشار؛ شکاف گسترده بازدهی آمریکا و ژاپن سنگینی می‌کند

ین ژاپن روز جمعه عملکرد ضعیفی داشت و USD/JPY با تمایل صعودی معامله شد، زیرا بازدهی اوراق دولتی ژاپن به‌شدت کاهش یافت. نرخ‌های بهره نسبتاً پایین ژاپن و نگرانی‌ها درباره چشم‌انداز مالی این کشور فشارها بر ین را تشدید کرده، در حالی که دلار قوی‌تر از این جفت‌ارز حمایت می‌کند. در زمان نگارش، USD/JPY حدود 158.30 معامله می‌شد و در مسیر چهارمین رشد هفتگی متوالی قرار داشت. فروش جهانی اوراق تا حدی آرام شده است. بازدهی اوراق 10 ساله ژاپن از اوج 3.153 درصدی این هفته—بالاترین سطح در 30 سال گذشته—به حدود 3.00 درصد کاهش یافت. در همین حال، بازدهی اوراق 10 ساله خزانه‌داری آمریکا نزدیک 5.248 درصد، زیر اوج 5.365 درصدی (بالاترین از 2002) باقی مانده است. این شکاف حدود 225 واحدپایه‌ای بازدهی آمریکا بالاتر از ژاپن را حفظ می‌کند. دلار آمریکا همچنان تقاضای قوی دارد، زیرا ریسک‌های تورمی ناشی از نفت بازدهی خزانه‌داری را بالا نگه داشته و انتظارات برای افزایش دوباره نرخ بهره فدرال رزرو پیش از پایان سال را تقویت کرده است. شاخص دلار حدود 102.30 معامله می‌شود و از پایین‌ترین سطح درون‌روزی 101.92 بهبود یافته است. بر اساس ابزار FedWatch، بازار انتظار دارد فدرال رزرو در نشست 27-28 اکتبر نرخ را ثابت نگه دارد، اما احتمال 85 درصدی افزایش در دسامبر را قیمت‌گذاری کرده است. داده‌های جمعه نشان داد انتظار تورم یک‌ساله دانشگاه میشیگان از 4.6 به 4.7 درصد و معیار پنج‌ساله از 3.4 به 3.5 درصد افزایش یافته است. توجه‌ها اکنون به داده‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا در هفته آینده معطوف است. بانک ژاپن در مسیر افزایش تدریجی نرخ بهره قرار دارد، اما با حفظ موضع سخت‌گیرانه سایر بانک‌های مرکزی، نرخ‌های بالاتر ژاپن تنها حمایت محدودی از ین می‌کند. بار سنگین بدهی ژاپن و افزایش هزینه‌های استقراض، نگرانی‌ها درباره مالیات دولت را بیشتر کرده، هرچند نخست‌وزیر سانائه تاکایچی وعده کنترل عرضه اوراق را داده است. او گفت مقامات حرکت ین و تورم را به دقت رصد می‌کنند. قیمت‌های بالای نفت نیز برای اقتصاد وابسته به انرژی ریسک کوتاه‌مدتی است، زیرا هزینه واردات و فشار تورمی را افزایش می‌دهد. این عوامل ین را آسیب‌پذیر نگه می‌دارد، اما معامله‌گران به دلیل خطر مداخله رسمی در نزدیکی سطح 160 نسبت به ایجاد موقعیت‌های صعودی بزرگ در USD/JPY محتاط هستند.