میانگین صنعتی داوجونز در برابر جنگ خودش کوتاه است

شاخص داوجونز در حدود 53,250 واحد معامله می‌شود و نسبت به جلسه قبل حدود 300 واحد کاهش یافته است. این در حالی است که نیروهای آمریکایی به دو پرتابگر موشک ایرانی در جزیره لارک حمله کردند و تهران به پایگاه‌های آمریکا در اردن و اموال آمریکا در امارات پاسخ داد. نفت خام بیش از 2 درصد افزایش یافت و از مرز 85 دلار عبور کرد و بازده اوراق قرضه نیز همزمان افزایش یافت. این شوک که هم قیمت نفت و هم هزینه پول را بالا می‌برد، برای این شاخص یک رویداد ریسک‌گریز نیست، بلکه یک رویداد انقباضی است. واکنش معمول به تشدید تنش در خاورمیانه فروش سهام و خرید اوراق قرضه دولتی است، اما دوشنبه این الگو دنبال نشد. بازده اوراق بلندمدت خزانه‌داری آمریکا افزایش یافت، هزینه‌های استقراض کوتاه‌مدت در اروپا به بالاترین سطح چند ساله رسید و اوراق دو ساله ژاپن به سطحی رسید که 31 سال پیش دیده شده بود. اوراق قرضه با خبر جنگ فروخته شدند زیرا این جنگ به عنوان یک داستان هزینه‌ای قیمت‌گذاری می‌شود نه یک داستان رشد. اختلال در ترافیک تنگه هرمز هزینه تحویل انرژی را افزایش می‌دهد، انرژی به تورم کالاها منتقل می‌شود و رئیس فدرال رزرو در سخنرانی جکسون هول اعلام کرد که بهبود داده‌های تابستان او را قانع نکرده است که روندهای بنیادی در حال بهبود هستند. نرخ حمل نفتکش بزرگ خلیج فارس به ژاپن در 27 اوت رکورد بالای 107 دلار در هر تن متریک ثبت کرد که بازار حمل و نقل ریسک را قیمت‌گذاری می‌کند. قیمت‌گذاری آتی نرخ بهره نشان می‌دهد احتمال افزایش نرخ در سپتامبر حدود 60 درصد است در حالی که قبل از جمعه حدود 35 درصد بود. چنین افزایشی محدوده هدف را به 3.75 تا 4.00 درصد می‌رساند و جهت تمام مدل‌های سهام را که در دو سال گذشته ساخته شده‌اند معکوس می‌کند. وزن قیمتی در این شاخص اهمیت دارد و محاسبات علیه آن عمل می‌کند. شورون تنها شرکت انرژی در این شاخص است و حدود 2.2 درصد وزن دارد. بخش مالی بیش از یک‌چهارم شاخص را با پنج نام تشکیل می‌دهد و گلدمن ساکس به تنهایی نزدیک 11.5 درصد وزن دارد. بنابراین شاخص از نظر ساختاری در سمت اشتباه داستان ژئوپلیتیکی خودش قرار دارد. آلفابت جایگزین ورایزن شد که آخرین بالاست مخابراتی را حذف کرد و نامی با حساسیت به مدت جایگزین آن شد. همین مکانیسم توضیح می‌دهد که چرا رالی فناوری آگوست تا حد زیادی از این شاخص عبور کرد. انویدیا حدود 2.4 درصد و مایکروسافت حدود 5.7 درصد وزن دارند. گزارش اشتغال روز جمعه رویداد اصلی است، اما بیشتر محتوای سیاستی از آن خارج شده است. انتشاراتی که واکنش واقعی دارند زودتر در هفته منتشر می‌شوند.