دفاع مدیران متاپلنت از طرح جنجالی پاداش مدیران در برابر خشم سهامداران

شرکت متاپلنت، فعال در خزانه‌داری بیت‌کوین، در نامه‌ای از طرح اختیار سهام مدیریتی دفاع کرد که به سایمون گروویچ، مدیرعامل، و چهار کارمند دیگر حق خرید 188 میلیون سهم را به قیمت هر سهم 10 ین می‌دهد؛ مبلغی بسیار کمتر از قیمت حدود 286 ین سهم. منشأ خشم سهامداران ویژگی غیرمعمول طرح اصلی بود: سهم بالقوه مدیران طوری طراحی شده بود که حدود 20 درصد سهام کاملاً رقیق‌شده متاپلنت باقی بماند. بنابراین هر بار شرکت برای تأمین سرمایه خرید بیت‌کوین سهام جدید منتشر می‌کرد، سهامداران موجود رقیق می‌شدند و تعداد سهامی که مدیران می‌توانستند به پول تبدیل کنند خودبه‌خود افزایش می‌یافت. طرح اصلی در 2023 تصویب شد، زمانی که متاپلنت یک اپراتور هتلی درگیر بحران بود. پس از تغییر مسیر شرکت به خرید بیت‌کوین در آوریل 2024، این طرح باعث شد با هر فروش سهام جدید برای افزایش دارایی‌ها، سهامداران رقیق شوند و حق گروویچ بزرگ‌تر شود. این استخر از حدود 46 میلیون سهم بالقوه به 319 میلیون سهم رسید تا شرکت در نهایت تعداد سهام پاداش را تثبیت کرد. حق گروویچ در آن زمان 113 میلیون سهم بود که 64 میلیون سهم آن را قبلاً اعمال کرده بود. پس از اعتراض سهامداران، متاپلنت در 11 سپتامبر استخر را 41 درصد کاهش داد. در نامه 29 سپتامبر، مدیران مستقل استدلال کردند طرح اصلی که با رأی اکثریت سهامداران وقت تصویب شده بود، با توجه به شرایط زمان ایجاد منصفانه بود. آن‌ها گفتند مدیریت حق‌ها را با پول شخصی و به ارزش منصفانه خرید، زمانی که شرکت یک اپراتور هتلی بحران‌زده بود و تضمینی برای موفقیت تحول وجود نداشت. هیچ‌یک از مدیران مستقل فعلی هنگام صدور این حق‌ها عضو هیئت مدیره نبودند. مدیران می‌گویند این حق‌ها را نباید صرفاً یک بسته پاداش بزرگ پس از موفقیت راهبرد بیت‌کوین دانست؛ بلکه سرمایه‌گذاری اولیه مدیرانی بود که ریسک تغییر مسیر شرکت را پذیرفتند، همراه با انگیزه بلندمدت برای ماندن در مسیر موفقیت. آن‌ها افزودند مقایسه با شرکت‌های همتا باید مالکیت بنیان‌گذار را در کنار پاداش مدیران لحاظ کند و دستمزد نقدی مدیریت محدود مانده است. کاهش 11 سپتامبر، استخر را به 188.2 میلیون سهم رساند و به گفته شرکت بیش از 220 میلیون دلار ارزش بالقوه در وارانت شرکت را از بین برد. همچنین تنظیمات خودکار برای سهام منتشرشده پس از 1 سپتامبر 2025 را پایان داد و محدودیت‌های مرحله‌ای برای زمان اعمال حق‌های باقی‌مانده تا 2031 اضافه کرد. سهام قبلاً به‌دست‌آمده از اعمال حق‌ها تا اوت 2031 قفل می‌ماند. شرکت گفت این تغییرات بیت‌کوین کاملاً رقیق‌شده به ازای هر سهم را حدود 8.8 درصد بهبود داد. به گفته مدیران، حق‌های اعمال‌شده و اعمال‌نشده حدود 12.5 درصد کل سهام است. گروویچ که تنها مدیر دارای این حق‌ها است، در بررسی و تصمیم‌گیری‌ها مشارکت نکرد. با این حال، نامه مدیران برخی مسائل محرک خشم سهامداران را بی‌پاسخ گذاشته است. به‌ویژه، به 64 میلیون سهمی که گروویچ در اوت و پیش از بازنشانی 11 سپتامبر با اعمال حق‌ها دریافت کرد نمی‌پردازد. این سهام همچنان معتبر و باقی است و شرکت قبلاً گفته آن‌ها بازگردانده نمی‌شوند زیرا اعمال حق‌ها تحت شرایط زمان خود معتبر بود. همچنین پاسخ روشنی درباره MMXX Ventures، یکی از سهامداران متاپلنت که فروش سهامش و منافع اقتصادی شخصی گروویچ در این نهاد توجه سرمایه‌گذاران را جلب کرده، ارائه نمی‌کند.