ین ژاپن رقم بزرگ مداخله را از دست می دهد

ژاپن داده‌های تورم و بیکاری مورد نیاز بانک ژاپن برای حرکت را منتشر کرد و ین ژاپن برای پنجمین جلسه متوالی ضعیف شد. تورم شاخص قیمت مصرف‌کننده توکیو به استثنای مواد غذایی و انرژی در ماه اوت به 2٪ رسید، نرخ کلی به 1.9٪ افزایش یافت و بیکاری به 2.4٪ در برابر پیش‌بینی 2.5٪ کاهش یافت. با این حال، USD/JPY سطح 160 را در بالاترین حد روزانه خود معامله می‌کند. معیار سیاستی که واقعاً دنبال می‌شود، قیمت‌های توکیو به استثنای مواد غذایی تازه، با 1.8٪ در برابر اجماع 1.7٪ و قبلی 1.7٪، سومین ماه متوالی شتاب بود. یارانه‌های دولتی برق و گاز که به دلیل اختلال در عرضه خلیج فارس بازگردانده شدند، نرخ کلی را تا داده‌های اکتبر سرکوب می‌کنند، بنابراین قرائت 2٪ در معیار بدون انرژی قرائت صادقانه است. بیکاری 2.4٪ پایین‌ترین سطح در یک سال است. گزارش‌های خبری در طول ماه نشان می‌دهد که هیئت سیاست‌گذاری در حال بررسی افزایش در 18 سپتامبر و در نظر گرفتن سرعتی سریع‌تر از ریتم تقریباً دوسالانه‌ای است که از سال 2024، زمانی که شروع به باز کردن محرک ده ساله کرد، حفظ کرده است. بازده اوراق قرضه پنج ساله ژاپن در این گمانه‌زنی رکورد زد و حرکت ژوئن نرخ سیاست را به بالاترین سطح 31 ساله رساند. هیچ کدام از این‌ها حتی یک جلسه برای ارز خریداری نکرد. رئیس فدرال رزرو در اولین سخنرانی کلیدی جکسون هول خود هشدار داد که کمیته هنوز کار در پیش دارد و اطمینان ندارد که تورم زیربنایی به 2٪ باز می‌گردد و معاملات آتی بر این اساس حرکت کردند. افزایش یک چهارم واحد در 16 سپتامبر اکنون بالای 55٪ قیمت‌گذاری می‌شود، اولین اکثریت قطعی چرخه، با حداقل یک افزایش نزدیک به 85٪ تا 28 اکتبر و دومی نزدیک به 38٪ تا 9 دسامبر. در همان بلوک 14:00 به وقت گرینویچ، انتظارات تورمی مصرف‌کننده برای سال آینده به 4٪ در برابر اجماع 4.3٪ کاهش یافت که نوار آن را کاملاً نادیده گرفت و USD/JPY از آن زمان حدود 65 پیپ اضافه کرده است. بانک ژاپن دو روز بعد تصمیم می‌گیرد و حساب و کتاب مشکل است. حرکت به 1.25٪ در برابر دامنه فدرال رزرو 3.75٪ تا 4.00٪ همان شکاف تقریباً 250 واحد پایه را که امروز وجود دارد باقی می‌گذارد. دو بانک مرکزی که در روزهای متوالی سخت می‌گیرند، سطح نرخ‌ها را در هر دو کشور تغییر می‌دهد و هیچ چیز را در مورد دلیل قرض گرفتن یک ارز و نگه داشتن ارز دیگر تغییر نمی‌دهد. تنها نتیجه‌ای که به ین ژاپن پاداش می‌دهد، افزایش ژاپن در برابر توقف آمریکاست و معاملات آتی آن توقف را به تنهایی 44٪ می‌دانند. هر شاخه دیگر یا شکاف را گسترده‌تر می‌کند یا آن را همان‌طور که هست باقی می‌گذارد، که مشخصات بازدهی ضعیفی برای هر کسی است که معامله حمل را به دلیل قدرت داده‌های ژاپن می‌فروشد. در پشت قیمت، عملیات 31 ژوئیه، خرید مشترک ین ژاپن و آمریکا و اولین مداخله هماهنگ بین این دو از سال 2011 قرار دارد. توکیو گفته است که در تکرار آن تردید نخواهد کرد. مقیاس بزرگ‌ترین جلسه تکی ثبت شده با 8.45 تریلیون ین بود و تقریباً 5.3 تریلیون بیشتر به صورت هماهنگ دنبال شد و جفت را از نزدیک 164.00 به منطقه 155.00 کشاند. علاقه واشنگتن به آن عملیات دوستی نیست. دفاع انفرادی ژاپن با فروش اوراق قرضه دولتی آمریکا تأمین مالی می‌شود و داده‌های ژوئن قبلاً نشان داد که ژاپن 26.4 میلیارد دلار اوراق خزانه را در حالی که ارز دفاع می‌شد، در مجموع کاهش خارجی 72.1 میلیارد دلار کاهش داده است. با بازده سی ساله نزدیک به بالاترین سطح از سال 2007، ارزان‌ترین راه برای جلوگیری از فروش مدت‌دار توکیو، قرض دادن دلار به آن است. دفاع از ین و مشکل انتهای بلند یک معامله هستند. سمپوزیوم تا 29 اوت ادامه دارد و مقامات بانک ژاپن در آستانه تصمیم خود صحبت می‌کنند، از جمله یک جلسه توجیهی پس از نشست گروه بیست در ایالات متحده در هفته آینده. آمریکایی...