طلای: مسیر وابسته به تغییر رژیم بازدهی - MUFG

تحلیلگران MUFG، درک هالپنی و عبدالاحد لکهارت، اشاره می‌کنند که قدرت اخیر طلا همراه با ضعف دلار و بازدهی بالاتر اوراق خزانه‌داری آمریکا، از نظر تاریخی روایت کاهش ارزش پول را تأیید نمی‌کند. در دوره‌های مشابه قبلی، شاخص دلار (DXY) معمولاً تثبیت می‌شد و طلا در یک تا سه ماه بعدی اصلاح می‌شد. با این حال، اگر بازدهی به‌طور قابل توجهی کاهش یابد، تاریخ به رژیم متفاوتی اشاره دارد: در دوره‌هایی که ضعف دلار و قدرت طلا با کاهش بازدهی همراه بود، طلا به رشد خود ادامه می‌داد و ضعف پایدار دلار محتمل‌تر می‌شد. حرکت از بازدهی صعودی به نزولی سیگنال مهمی است که بازار از داستان مالی و حق بیمه مدت به سمت محیط نزولی دلار ناشی از تسهیل پولی حرکت می‌کند. تا زمانی که بازدهی بالا باقی بماند، محتمل‌ترین نتیجه تثبیت دلار، تثبیت طلا و عملکرد انتخابی بهتر در ارزهای حساس به بازدهی است، نه کاهش ارزش پایدار پول.