نبرد تاریخی ین ژاپن در حال از دست دادن قدرت است

مداخله تاریخی و هماهنگ ارزی آمریکا و ژاپن در 30-31 جولای منجر به جهش عظیم ین ژاپن از پایین‌ترین سطح 40 ساله نزدیک 164.00 به حدود 155.00 در برابر دلار آمریکا شد. این اولین اقدام مشترک دو کشور از سال 1998 بود که به خرید و تقویت ین اختصاص داشت. با این حال، این عملیات که تا 85 میلیارد دلار ارزش داشت، به دلیل نیروهای ساختاری مانند بدهی عظیم عمومی و شکاف گسترده نرخ بهره، دوام چندانی نداشته و ین بخش قابل توجهی از سود خود را از دست داده است. موقعیت مالی ژاپن شکننده است و نسبت بدهی به تولید ناخالص داخلی آن بیش از 200 درصد است. پیشنهادات اخیر برای کاهش مالیات بر مصرف مواد غذایی و مزایای نقدی هدفمند، کسری بودجه را افزایش می‌دهد. انتظار افزایش تهاجمی نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن تردیدهایی را در مورد توانایی این کشور برای خدمت به بدهی‌های خود ایجاد کرده است. تشدید ترس از تورم جهانی ناشی از درگیری‌های خاورمیانه، بازده اوراق قرضه 10 ساله ژاپن را به بالاترین سطح از سپتامبر 1996 رسانده است. تحلیلگران نرخ نهایی را بین 1.50٪ تا 2.00٪ تا اواسط 2027 پیش‌بینی می‌کنند. حتی در این سناریو، نرخ سیاستی ژاپن همچنان بسیار پایین خواهد بود و فدرال رزرو آمریکا نرخ‌ها را برای مدت طولانی‌تری بالا نگه می‌دارد. این امر سرمایه‌گذاران را به ادامه معاملات حمل و نقل تشویق می‌کند. مگر اینکه بانک مرکزی ژاپن گام بسیار جسورانه‌ای برای افزایش نرخ‌ها بردارد، هرگونه بهبود ین به سرعت محو خواهد شد. مداخله جولای ثابت کرد که ژاپن و آمریکا می‌توانند یک حرکت کوتاه مدت قدرتمند در ین ایجاد کنند، اما روند نزولی زیربنایی به راحتی قابل برگشت نیست.