چشم‌انداز میان‌سال روپیه اندونزی: چرا IDR علی‌رغم نرخ بهره 5.75٪ بانک اندونزی در نزدیکی پایین‌ترین سطوح تاریخی است؟

روپیه اندونزی (IDR) در نیمه اول سال 2026 با فشارهای کاهش ارزش مداوم در برابر دلار آمریکا روبرو بوده است. جفت ارز USD/IDR پس از ثبت رکورد تاریخی 18,247 در 8 ژوئن که ضعیف‌ترین سطح روپیه در برابر دلار بود، در محدوده 18,100 تا 18,200 تثبیت شده است. با وجود رشد اقتصادی داخلی مقاوم اندونزی، عوامل خارجی از جمله ناآرامی‌های ژئوپلیتیکی در خاورمیانه، هزینه‌های بالای انرژی جهانی و فرار سرمایه از بازارهای نوظهور، فشار سنگینی بر روپیه وارد کرده‌اند. بانک اندونزی پس از حفظ موضع انبساطی در ابتدای سال، با افزایش نرخ بهره به 5.25٪ در ماه مه و سپس به 5.75٪ در ژوئن، به دفاع قاطع از روپیه پرداخت. بر اساس مدل‌های کلان اقتصادی Trading Economics، نرخ بهره اندونزی تا پایان سه‌ماهه سوم به 6.25٪ خواهد رسید و در بلندمدت به 6٪ در سال 2027 و 5.5٪ در سال 2028 کاهش خواهد یافت. بانک اندونزی با ارائه ساختارهای بهینه بازده و مشوق‌های سیاستی استراتژیک، موجی عظیم از تقاضای سرمایه‌گذاران خارجی ایجاد کرد. انتشار اوراق SRBI در آوریل به تنهایی 126.7 تریلیون روپیه افزایش یافت و تا ژوئن و جولای از 1,072 تریلیون روپیه فراتر رفت. سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی (FDI) در سه‌ماهه دوم به 257.7 تریلیون روپیه رسید که بالاترین ورودی فصلی در تاریخ است. در 13 جولای، S&P Global رتبه اعتباری بلندمدت اندونزی را در BBB با چشم‌انداز پایدار تأیید کرد. مسیر جفت ارز USD/IDR در نیمه اول 2026 تحت تأثیر انتظارات نرخ بهره فدرال رزرو، تفاوت نرخ بهره و پاسخ سیاست پولی بانک اندونزی شکل گرفت.