مشکل نفت خام برای دلار کانادا

قیمت نفت خام در سال 2026 بالا رفته، اما دلار کانادا در برابر دلار آمریکا ضعیف شده است. در حال حاضر نفت تنها زمانی روی این ارز اثر می‌گذارد که کاهش یابد، زیرا سوخت ارزان‌تر یکی از دلایل بانک مرکزی کانادا برای افزایش نرخ بهره را حذف می‌کند. شاخص نفت خام WTI از ژانویه حدود 50٪ افزایش یافته و دلار کانادا در همین بازه نزدیک 4٪ در برابر دلار آمریکا افت کرده است. کرون نروژ، دیگر ارز نفتی مهم، در همین شرایط حدود 6٪ در برابر دلار آمریکا تقویت شده است. جفت‌ارز USD/CAD پس از سه رشد پیاپی نزدیک 1.4200 معامله می‌شود، در حالی که WTI از اوج اواخر اکتبر حدود 18٪ کاهش یافته و صحبت از توافقی برای پایان جنگ ایران مطرح شده است. بانک کانادا در 28 اکتبر به دلیل قیمت سوخت نرخ بهره را افزایش داد، اما سوخت در حال ارزان‌شدن است. فدرال رزرو به دلیل تورمی که فراتر از سوخت گسترش یافته نرخ خود را بالا می‌برد، بنابراین با کاهش نفت فاصله میان دو بانک مرکزی بیشتر می‌شود. جنگ ایران آزمون روشنی بود: WTI از 27 فوریه تا اوج مارس حدود 70٪ رشد کرد و USD/CAD در همان هفته‌ها از نزدیک 1.3650 به نزدیک 1.3950 رسید. در 12 روز از 19 روز میان اواخر فوریه و 7 آوریل، هم نفت خام و هم USD/CAD بالا رفتند، چون اخبار جنگ سرمایه‌گذاران را به سمت دلار آمریکا به عنوان پناهگاه امن سوق داد. در کل سال، دلار کانادا و نفت روزانه تقریباً به همان اندازه که هم‌جهت بوده‌اند، خلاف هم حرکت کرده‌اند. آنچه واقعاً مسیر دلار کانادا را دنبال کرده، اختلاف بازده اوراق دولتی دوساله آمریکا و کاناداست؛ این اختلاف از کمتر از 0.9 واحد در ژانویه به حدود 1.4 واحد رسیده، چون بازارها انتظار افزایش نرخ آمریکا را داشتند و بانک کانادا تا اکتبر نرخ 2.25٪ را ثابت نگه داشت. پول به جایی می‌رود که بازده بیشتری دارد و این مزیت در سمت آمریکاست. کرون نروژ در 2026 حدود 6٪ در برابر دلار آمریکا رشد کرده و شاخص گسترده دلار آمریکا حدود 2٪ بالا رفته است. دلار کانادا در سالی که قیمت بزرگ‌ترین صادراتش حدود 50٪ افزایش یافته، بدتر از ارز متوسط عمل کرده است. درآمد نفتی در حال ورود است. صادرات نفت خام و بیتومن کانادا در سپتامبر 10.2٪ رشد کرد که تقریباً همه آن ناشی از قیمت بود و مازاد تجاری با آمریکا به 12.3 میلیارد دلار کانادا رسید. با کنار گذاشتن انرژی و فلزات گران‌بها، صادرات در آن ماه 5.6٪ کاهش یافت. حدود 70٪ صادرات کانادا به آمریکا می‌رود و تعرفه‌های جدید انتظار می‌رود رشد کانادا در سه‌ماهه چهارم را کند کند. نروژ بیشتر نفت و گاز خود را به اروپا می‌فروشد؛ کانادا در سپتامبر نفت خام را گران‌تر فروخت و USD/CAD همان ماه بیش از 2٪ بالا رفت. بانک کانادا در 28 اکتبر نرخ را به 2.50٪ رساند؛ نخستین افزایش از ژوئیه 2023. تیف مکلم، رئیس بانک، گفت هدف از این حرکت ریسک سرایت قیمت بالاتر بنزین، دیزل و نفت گرمایشی به سایر قیمت‌ها بود، نه سطح فعلی تورم. شاخص‌های هسته که نوسانی‌ترین قیمت‌ها را کنار می‌گذارند نزدیک 2٪ هستند و قیمت‌ها بدون بنزین 2.2٪ نسبت به سال قبل بالا رفته‌اند. آمارهای بعدی خلاف این را نشان داد. اقتصاد کانادا در اکتبر 4.7 هزار شغل از دست داد که سومین کاهش ماهانه پیاپی بود و بیکاری به 6.7٪ رسید. دستمزدها 2.2٪ نسبت به سال قبل رشد کرد که نشان‌دهنده بازار کاری نیست که صورت‌حساب سوخت را به تورم پایدار تبدیل کند. آلبرتا، استان نفتی کانادا، در آن ماه 24 هزار شغل از دست داد. پس از گزارش اشتغال، بازارهای سوآپ حدود 35٪ احتمال برای دومین افزایش نرخ بانک کانادا در دسامبر قیمت‌گذاری کردند. فدرال رزرو در موقعیت دیگری است. این بانک در سپتامبر نرخ را به محدوده 3.75٪ تا 4.00٪ رساند و قیمت‌های آمریکا بدون غذا و انرژی در سه ماه گذشته حدود 3.8٪ نسبت به سال قبل رشد کرده‌اند.