چرا بازگشت دلار کانادا فقط درباره شرط‌بندی افزایش نرخ نیست

دلار کانادا به کانون بحث درباره تصمیم بعدی بانک کانادا تبدیل شده است. بازارها با سرعت افزایش نرخ در نشست پیش‌رو را قیمت‌گذاری کرده‌اند و USD/CAD را به 1.4071 رسانده‌اند که بسیار پایین‌تر از سقف 1.4300 در 14 اکتبر است. MUFG معتقد است بانک کانادا احتمالاً افزایش نرخ را اجرا می‌کند و ممکن است در دسامبر دومین افزایش را نیز داشته باشد. استاندارد چارترد در سوی مقابل می‌گوید شرط‌بندی‌های انقباضی بازار بیش از حد است و انتظار دارد بانک کانادا نرخ را تا پایان 2026 روی 2.25٪ نگه دارد. دنی پن، اقتصاددان استاندارد چارترد، با اشاره به ضعف تقاضای داخلی، تورم هسته‌ای مهارشده و بازار کار ضعیف می‌گوید خطر گسترش فشارهای تورمی کم است؛ او حرکت اکتبر را ناشی از احتیاط و نه ضرورت می‌داند و حدود 100 نقطه پایه انقباض قیمت‌گذاری‌شده را بدون محرک قوی رشد، بیش از حد توصیف می‌کند. در MUFG، لی هاردمن می‌گوید بازگشت دلار کانادا در برابر دلار آمریکا ادامه دارد و محرک اصلی، تغییر انتظارات به سمت افزایش نرخ بانک کانادا است: بازار نرخ حالا حدود 21 نقطه پایه افزایش را قیمت‌گذاری می‌کند، در حالی که پایان هفته گذشته فقط 9 نقطه پایه بود؛ این تغییر پس از آن رخ داد که سه بانک بزرگ کانادایی همه پیش‌بینی خود را به افزایش نرخ در نشست هفته آینده تغییر دادند. نظرسنجی‌های خود بانک کانادا از کسب‌وکارها و مصرف‌کنندگان نیز انتظارات تورمی بلندمدت خانوارها را بالاتر نشان می‌دهد. با این حال هاردمن می‌پذیرد که این افزایش نرخ قطعی نیست، چون سپتامبر دومین ماه پیاپی کاهش شدید مشاغل بود. کلر فن از RBC می‌گوید احساسات کسب‌وکارهای کانادایی تا اوایل اوت بهتر شده بود، اما پس از فروپاشی مذاکرات تجاری کانادا و آمریکا در 21 اوت به‌شدت ضعیف شد. بدتر شدن احساسات، صادرات و سرمایه‌گذاری با چرخش انتظارات تورمی همراه بود: انتظارات یک و دو ساله بنگاه‌ها در سپتامبر به ترتیب به 3.7٪ و 3.1٪ بازگشت و نزدیک سقف‌های بهار قرار گرفت؛ نیمی از بنگاه‌های بررسی‌شده، بیشتر از سه‌ماه قبل، قصد دارند افزایش هزینه‌ها را به مشتریان منتقل کنند. در سمت مصرف‌کننده، انتظارات پنج‌ساله به‌طور معنادار بالا رفت و با انتظارات کوتاه‌مدت برابر شد که عمدتاً با ادامه مناقشه خاورمیانه توضیح داده می‌شود. سه بانک پس‌زمینه کلان مشترکی دارند: افزایش انتظارات تورمی، عدم‌قطعیت تجاری و بازار کار شکننده؛ اما درباره واکنش بانک کانادا و معنای آن برای دلار کانادا اختلاف شدید دارند. حرکت بعدی CAD به این بستگی دارد که بانک کانادا این شرط‌بندی‌های افزایش نرخ را تأیید کند یا نه.