طلا با وجود ضعیف‌ترین داده‌های اشتغال ماه‌های اخیر رشد نکرد؛ دو تحلیلگر درباره معنای آن اختلاف دارند

طلا (XAU/USD) در سه جلسه اخیر دومین ناکامی خود در برابر خبر صعودی را ثبت کرد؛ ابتدا در آغاز هفته از ضعیف‌ترین گزارش اشتغال آمریکا در ماه‌های اخیر سود برد، اما تا پایان معاملات همه آن را از دست داد. در گزارش اشتغال، تعداد مشاغل ایجادشده تنها 29 هزار نفر بود، در حالی که انتظار 85 تا 90 هزار نفر می‌رفت، و احتمال افزایش نرخ بهره در نشست اکتبر از حدود 70 درصد به 20 درصد یا کمتر رسید. با این حال طلا در هفته 3.6 درصد کاهش یافت. رادومسکی دیدگاه نزولی دارد و می‌گوید بازار اوراق تعیین‌کننده بوده است: بخش کوتاه‌مدت منحنی بازده انتظارات نرم‌تر فدرال رزرو را قیمت‌گذاری کرد، اما بخش بلندمدت چنین نکرد و طلا از بخش بلندمدت پیروی کرد؛ بازده اوراق 10 ساله در 5.276 درصد بسته شد. او صعود همزمان طلا و دلار را یک حرکت ارزی خاص و بازگشت طلا از اشباع فروش پس از افت هفتگی 3.6 درصدی می‌داند. در مقابل، سوکولیدو همان شرایط را صعودی می‌بیند و می‌گوید طلا با وجود بازده واقعی 2.24 درصدی اوراق 10 ساله و بازده اسمی نزدیک به بالاترین سطح بیست سال گذشته، بالای 4000 دلار باقی مانده است. او به تقاضای ساختاری بانک‌های مرکزی، به‌ویژه لهستان و چین، نقش طلا به‌عنوان پوشش ریسک ژئوپلیتیک و تنوع‌بخشی دلاری اعضای بریکس‌پلاس اشاره می‌کند و محرک نهایی صعود را سیاست فدرال رزرو می‌داند: در نهایت سیاست انقباضی فدرال رزرو به رکود و سپس چاپ پول بیش از حد منجر می‌شود. او یک ریسک نزولی کوتاه‌مدت را می‌پذیرد؛ جهش دلار در اثر رکود، اما آن را فقط کوتاه‌مدت می‌داند. جمع‌بندی این است که اگر بازدهی اوراق بلندمدت به افزایش ادامه دهد و تقویت دلار ناشی از عوامل آمریکا باشد، دیدگاه نزولی رادومسکی معتبر می‌ماند؛ اما اگر تقاضای بانک‌های مرکزی و پناهگاه امن فشار را جذب کند، تز مقاومت سوکولیدو برنده می‌شود.