دلار آمریکا: مقاوم اما چشم‌انداز صعودی محدود – TD Securities

TD Securities در تحلیل خود اشاره می‌کند که اقتصاد و بازار کار ایالات متحده مقاوم هستند، اما نشانه‌ای از گرم شدن بیش از حد ندارند. این بانک زمان پیش‌بینی خود برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو را به دسامبر 2026 و مارس 2027 موکول کرده است. به گفته TD، بازار احتمالاً اوج قیمت‌گذاری برای سیاست پولی سخت‌گیرانه فدرال رزرو را دیده و بعید است فدرال رزرو فراتر از آنچه بازار قیمت‌گذاری کرده، نرخ‌ها را بالا ببرد. از این رو، استخراج سیگنال‌های پیوسته صعودی برای دلار فقط از کانال داده‌های آمریکا و فدرال رزرو دشوار است. داده‌های اخیر نشان می‌دهد فدرال رزرو نیز نمی‌تواند با سرعتی بیشتر از یک بار در هر فصل نرخ‌ها را افزایش دهد تا دلار از کانال سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر تقویت اضافی بگیرد. با این حال، دلار در جدول امتیازدهی TD بالاترین رتبه را دارد و از تفاوت نرخ بهره مطلوب، رشد مقاوم و عملکرد قوی بازار سهام حمایت می‌شود. پوزیشن خرید دلار در MRSI سودآور مانده و اکنون پوزیشن‌گیری بازار نیز خرید دلار است. این وضعیت باعث شده پوزیشن‌های فروش در ارزهای کم‌بازده G10، به‌ویژه کرون سوئد، دلار کانادا و دلار نیوزیلند، شلوغ و پرازدحام به نظر برسند. در بخش‌های دیگر بازار، AUD/USD در نشست آسیایی اندکی کاهش یافت و بازگشت دو روزه خود از پایین‌ترین سطح دو ماه اخیر را متوقف کرد. بازده اوراق آمریکا نزدیک سقف‌های چندساله بالا مانده و به دلار کمک می‌کند. USD/JPY دوباره بالای 158 رسید، زیرا ین ژاپن نتوانست از انتظارات انقباضی بانک ژاپن حمایت بگیرد. طلا پس از افت به پایین‌ترین سطح دو ماهه در حدود 4104 دلار، با عقب‌نشینی بازده اوراق خزانه آمریکا و فشار بر دلار، به حدود 4173 دلار بازگشت. امروز داده مهم سطح یک منتشر نشده و تمرکز بر بازارهای اروپا و تحولات ژئوپلیتیک خاورمیانه است. در فرانسه، مسئله کلیدی این است که آیا سوسیالیست‌ها و اجتماع ملی مارین لوپن برای بودجه، دولت را سرنگون خواهند کرد یا نه. همچنین شرایط غیرعادی است، زیرا بانک مرکزی اروپا معمولاً در برابر تورم نزدیک دو برابر هدف، نرخ بهره را بالا می‌برد، اما این بار بازار اوراق بخشی از انقباض را انجام می‌دهد.