شوک انرژی چشم‌انداز منطقه یورو را تغییر می‌دهد – رابوبانک

استراتژیست‌های رابوبانک، باس ون گفن و الوین دو گروت، تأکید می‌کنند که پیش‌بینی‌های به‌شدت بالاتر برای نفت و گاز طبیعی، تورم منطقه یورو را حدود 0.5 درصد در سال‌های 2026 و 2027 افزایش می‌دهد. آن‌ها اکنون انتظار دارند تورم در اوایل 2027 به اوج 4.4٪ سالانه برسد، در حالی که تورم هسته فقط کمی بالاتر خواهد بود. آن‌ها کاهش تدریجی تورم را پیش‌بینی می‌کنند که نرخ سپرده بانک مرکزی اروپا را تا حداقل 2028 نزدیک 2.50٪ نگه می‌دارد. این تجدیدنظرها تأثیر قابل‌توجهی بر پیش‌بینی‌های تورمی دارد. بر اساس قیمت‌های بالاتر برای محصولات نفتی و گاز طبیعی، مدل‌های تورمی آن‌ها تورم را 0.5 درصد قوی‌تر در سال جاری و سال آینده پیش‌بینی می‌کنند. آن‌ها اکنون انتظار دارند تورم در ژانویه و فوریه به اوج 4.4٪ سالانه برسد و سپس اثرات پایه به‌تدریج تأثیر قیمت‌های انرژی را کاهش دهد. پیش‌بینی تورم برای 2026 به 3.1٪ و برای 2027 به 3.5٪ رسیده است. در حالی که پیش‌بینی تورم هسته فقط 0.1 درصد بالاتر است، این عمدتاً به دلیل اثرات مستقیم و غیرمستقیم قیمت‌های بالاتر انرژی و فرض افزایش فشارهای زنجیره تأمین به دلیل جنگ در خاورمیانه است. اگر فعالیت اقتصادی در سه‌ماهه چهارم مقاوم بماند و تورم انرژی بالا بماند، کارمندان ممکن است برای جبران کاهش قدرت خرید، افزایش دستمزد بیشتری بخواهند. با توجه به احتمال اوج تورم حدود 4.5٪ در اوایل سال آینده، این ریسک غیرقابل‌انکار است. آن‌ها معتقدند تورم هسته در مسیر نزولی کند خواهد بود و بانک مرکزی اروپا نرخ سپرده را در انتهای بالای دامنه خنثی برای مدتی نگه می‌دارد و کاهش نرخ زیر 2.50٪ احتمالاً قبل از 2028 رخ نخواهد داد.