یورو: تنش سیاسی فرانسه نوسان را افزایش می‌دهد – رابوبانک

استراتژیست‌های رابوبانک، جو دل‌لاورا و فلورنس اشمیت، بر افزایش ریسک سیاسی فرانسه تأکید کرده‌اند. اعتراضات و غارت‌ها موجب جهش شدید بازده اوراق قرضه فرانسه شده و مقامات احتمال برقراری مقررات منع آمدوشد را بررسی می‌کنند. آن‌ها استدلال می‌کنند فرانسه با توجه به اهمیتش در اتحادیه اروپا نمی‌تواند مجاز به شکست باشد، اما این پرسش را مطرح می‌کنند که آیا می‌توان اجازه داد حزب راست افراطی اجتماع ملی (RN) موفق شود. به گفته آن‌ها، بانک مرکزی اروپا با یک دوراهی سیاستی روبه‌روست که می‌تواند بر یورو و ثبات گسترده‌تر اتحادیه اروپا اثر منفی بگذارد. رابوبانک می‌گوید واکنش دیروز بازار اوراق به اعتراضات و غارت‌ها در فرانسه، بلژیک و ایتالیا زشت بود؛ پس از اعتراضات مسالمت‌آمیزتر پیشین در اسپانیا و پرتغال، بازده اوراق 10ساله فرانسه 13 واحد پایه، ایتالیا 8 واحد پایه و آلمان 3 واحد پایه افزایش یافت. حتی با تمرکز تنها بر شاخص‌های مالی، هزینه استقراض 10ساله فرانسه اکنون نیم افزایش نرخ بالاتر از جمعه است. آن‌ها می‌گویند فرانسه نمی‌تواند شکست بخورد، اما آیا می‌توان موفقیت RN را پذیرفت؟ به‌گفته آن‌ها، دوگانه فرضی و زیرپوستی سیاست واقع‌گرایانه این است: یا بانک مرکزی اروپا در صورت نیاز فرانسه را نجات دهد، به قیمت آسیب به یورو و خشم آلمان، یا چنین نکند، به قیمت آسیب به ثبات اقتصادی، سیاسی و بازار اتحادیه اروپا. پرسش دیگر این است که آیا بانک مرکزی اروپا می‌تواند بقیه را از سرایت فرانسه نجات دهد و پاریس را به حال خود رها کند. در هر صورت، احتمال نوسان بیشتر بسیار بالاتر از بازگشت به میانگین است.