شوک انرژی چشم‌انداز منطقه یورو را تغییر می‌دهد – رابوبانک

استراتژیست‌های رابوبانک، باس ون گفن و الوین د گروت، تأکید می‌کنند که افزایش شدید پیش‌بینی‌های قیمت نفت و گاز طبیعی، تورم منطقه یورو را در سال‌های 2026 و 2027 حدود 0.5 درصد افزایش می‌دهد. آن‌ها اکنون انتظار دارند تورم در اوایل 2027 به اوج 4.4 درصد سالانه برسد و تورم هسته‌ای فقط کمی بالاتر رود. آن‌ها کاهش تدریجی تورم را پیش‌بینی می‌کنند که نرخ سپرده بانک مرکزی اروپا را تا حداقل 2028 نزدیک 2.50٪ نگه می‌دارد. این بازبینی‌ها تأثیر قابل‌توجهی بر پیش‌بینی‌های تورمی دارند و بر اساس قیمت‌های بالاتر فرآورده‌های نفتی و گاز طبیعی، مدل‌های تورمی 0.5 درصد افزایش تورم را در سال جاری و سال آینده نشان می‌دهند. آن‌ها اکنون انتظار دارند تورم در ژانویه و فوریه به 4.4٪ برسد و سپس اثرات پایه به‌تدریج تأثیر قیمت انرژی را کاهش دهد. این پیش‌بینی‌ها تورم را برای 2026 به 3.1٪ و برای 2027 به 3.5٪ می‌رساند. در حالی که پیش‌بینی تورم هسته‌ای فقط 0.1 درصد افزایش یافته است، عمدتاً به دلیل اثرات مستقیم و غیرمستقیم قیمت‌های بالاتر انرژی و فرض افزایش فشار زنجیره تأمین به دلیل جنگ خاورمیانه. اگر فعالیت اقتصادی در سه‌ماهه چهارم مقاوم بماند و تورم انرژی بالا بماند، کارمندان ممکن است برای جبران کاهش قدرت خرید، افزایش دستمزد بیشتری مطالبه کنند. با توجه به احتمال اوج تورم حدود 4.5٪ در اوایل سال آینده، این ریسک غیرقابل‌انکار است. رابوبانک معتقد است تورم هسته‌ای در مسیر کاهش کند خواهد بود و بانک مرکزی اروپا نرخ سپرده را در بالای دامنه خنثی برای مدتی نگه می‌دارد و کاهش نرخ زیر 2.50٪ احتمالاً قبل از 2028 رخ نخواهد داد.