طلا در مسیر افت به سمت 4,000 دلار؛ وارش و دوراهی افزایش نرخ بهره فدرال رزرو

با نزدیک شدن به اعلام سیاست پولی فدرال رزرو و تشدید درگیری‌ها در خاورمیانه، دلار آمریکا روند صعودی خود را از سر گرفته است. طلا در اوایل اوت تلاش ضعیفی برای بازگشت داشت، اما با تقویت مجدد تقاضا برای دلار، این فلز درخشان نتوانست مقاومت کند و اکنون به سطح 4,000 دلار نزدیک‌تر از سقف 4,700 دلاری یک ماه گذشته است. کمیته بازار آزاد فدرال قرار است روز چهارشنبه تصمیم خود را اعلام کند و بازار تقریباً مطمئن است که کوین وارش و همکارانش افزایش 25 واحد پایه‌ای نرخ بهره را تصویب می‌کنند؛ احتمال ثابت ماندن نرخ کمتر از 10 درصد است. وارش از زمان ریاست خود در ماه مه، راهنمایی آینده‌نگر ارائه نکرده، اما در نشست جکسون هول گفت تورم هنوز بسیار بالاست و احتمالاً افزایش نرخ در کوتاه‌مدت برای مهار آن لازم است. از سوی دیگر، دونالد ترامپ خواستار نرخ‌های پایین‌تر است و تهدید کرده اگر فدرال رزرو نرخ را کاهش ندهد، تجارت با کشورهایی که مازاد تجاری با آمریکا دارند متوقف می‌شود؛ او اعضای کمیته را دلقک خوانده و گفته وارش می‌خواهد کار درست را انجام دهد. وارش میان دو گزینه دشوار قرار دارد: افزایش نرخ بهره او را با ترامپ درگیر می‌کند و در صورت اعمال محدودیت‌های تجاری، انقباض اقتصادی شدیدتری به همراه دارد؛ ثابت نگه داشتن نرخ نیز اعتبار او را از بین می‌برد و بازار باور می‌کند که رضایت ترامپ بر اقتصاد اولویت دارد. برای طلا دو سناریو وجود دارد. اگر نرخ ثابت بماند، دلار احتمالاً سقوط می‌کند و جفت‌ارز XAU/USD که اکنون زیر 4,300 دلار معامله می‌شود می‌تواند به 4,500 دلار برسد، هرچند صعود به 4,700 دلار با توجه به فضای ریسک‌گریزی و روند عمدتاً نزولی بعید است. نمودار روزانه نشان می‌دهد قیمت زیر همه میانگین‌های متحرک قرار دارد؛ میانگین‌های 20 و 100 روزه شیب نزولی گرفته‌اند و در 4,450 و 4,330 دلار سقف ایجاد می‌کنند. شاخص‌های فنی نیز اگرچه از ریزش متوقف شده‌اند، همچنان در محدوده منفی هستند و نشانه‌ای از پایان فشار فروش نمی‌دهند. اگر فدرال رزرو واقعاً افزایش نرخ را اعلام کند، طلا احتمالاً افت می‌کند، اما چون بازار این حرکت را قیمت‌گذاری کرده، ریزش ممکن است محدود بماند. با این حال، افت به 4,200 دلار ممکن است و در صورت شکست آن، مسیر به سمت 4,000 دلار ادامه می‌یابد.