پوند بریتانیا: انتظار توقف بانک انگلستان، کاهش سرعت انقباض کمی و ریسک تجدید قیمت نزولی – BBH

براون برادرز هاریمن (BBH) الیاس حداد انتظار دارد بانک انگلستان نرخ سیاستی خود را در 3.75% با رأی احتمالی 6-3 نگه دارد، زیرا کاهش تورم دستمزد و خدمات در بریتانیا امکان توقف را فراهم می‌کند. بانک انگلستان قرار است سرعت انقباض کمی را کاهش دهد، در حالی که بازار 125 واحد پایه افزایش نرخ را قیمت‌گذاری کرده که حداد آن را بیش از حد می‌داند و پوند را در معرض تجدید قیمت نزولی مسیر نرخ قرار می‌دهد. وی افزود: «انتظار می‌رود بانک انگلستان نرخ سیاستی را برای ششمین جلسه متوالی در 3.75% نگه دارد. رأی 6-3 محتمل است و مگان گرین، کاترین مان و هو پیل از افزایش 25 واحدی حمایت می‌کنند. با این حال، کاهش رشد دستمزد و تورم خدمات در بریتانیا به بانک فرصت توقف می‌دهد. داده‌های بازار کار ژوئیه (سه‌شنبه) و CPI اوت (چهارشنبه) انتظار می‌رود این روند را تقویت کنند.» بانک انگلستان همچنین قصد دارد سرعت کاهش دارایی‌های اوراق قرضه خود را کاهش دهد، تا حدی به دلیل حجم بسیار کمتر اوراق سررسید شده در سال آینده. انتظار می‌رود بانک کاهش اوراق قرضه خود را از 70 میلیارد پوند به 50 میلیارد پوند در دوره اکتبر 2026 تا سپتامبر 2027 کاهش دهد. با 30.5 میلیارد پوند سررسید در آن دوره، فروش فعال اوراق تقریباً بدون تغییر در حدود 20 میلیارد پوند باقی می‌ماند. با این حال، کندتر شدن روند کاهش بعید است فشار صعودی بر بازده اوراق از قیمت‌های بالاتر انرژی را جبران کند. منحنی سوآپ 125 واحد پایه افزایش نرخ بانک انگلستان را در دوازده ماه آینده تا 5.00٪ نشان می‌دهد. این به نظر ما بیش از حد تهاجمی است و پوند را در برابر تجدید قیمت نزولی بانک انگلستان آسیب‌پذیر می‌کند. شکاف تولید منفی بریتانیا، نرخ سیاستی (در حال حاضر 3.75٪) که نزدیک به بالای محدوده خنثی 2٪ تا 4٪ بانک انگلستان است و چشم‌انداز سیاست مالی سخت‌گیرانه‌تر، همگی استدلالی برای چرخه افزایش کمتر تهاجمی هستند.