گزارش اشتغال در را برای فدرال رزرو باز کرد - تورم تصمیم می‌گیرد که آیا از آن عبور کند

آخرین گزارش اشتغال آمریکا بحث درباره گام بعدی فدرال رزرو را پایان نداد، بلکه به سیاست‌گذاران اجازه داد گزینه‌های خود را باز نگه دارند. پس از ماه‌ها نشانه‌های ضعف بازار کار، آگوست با افزودن 162 هزار شغل (نزدیک به سه برابر پیش‌بینی‌ها) و ثابت ماندن نرخ بیکاری در 4.1٪، بازگشتی قوی‌تر از حد انتظار داشت. همچنین ژوئن و ژوئیه مجموعاً 55 هزار شغل اضافه کردند که این گزارش را سخت‌تر قابل رد کردن می‌کند. این موضوع برای فدرال رزرو مهم است زیرا بازار کار مقاوم، استدلال کاهش نرخ بهره در کوتاه‌مدت را تضعیف می‌کند. با این حال، رشد دستمزدها محدود ماند و میانگین درآمد ساعتی 0.3٪ نسبت به ماه قبل و 3.1٪ در 12 ماه گذشته افزایش یافت که نشان‌دهنده افزایش دستمزد کارگران اما نه احیای ترس از مارپیچ قیمت-دستمزد است. بنابراین بازار کار محکم اما نه بیش از حد داغ به نظر می‌رسد. این فدرال رزرو را در موقعیتی آشنا اما ناراحت‌کننده قرار می‌دهد: اشتغال دیگر به اندازه کافی ضعیف نیست که کاهش نرخ را توجیه کند، اما دستمزدها آنقدر داغ نیستند که افزایش نرخ اجتناب‌ناپذیر شود. متغیر تعیین‌کننده اکنون تورم است. شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) پنجشنبه و شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) جمعه منتشر می‌شود. بازارها به این نتیجه رسیده‌اند: انتظارات افزایش نرخ پس از گزارش اشتغال بالا رفت و بازدهی خزانه‌داری افزایش یافت در حالی که طلا تحت فشار قرار گرفت. یک گزارش CPI قوی‌تر برای آگوست استدلال اقدام را تقویت می‌کند، در حالی که گزارش ضعیف‌تر به فدرال رزرو اجازه می‌دهد صبر را انتخاب کند. برای دلار آمریکا، پیام پیچیده‌تر است زیرا بانک‌های مرکزی دیگر مانند بانک ژاپن و بانک مرکزی اروپا نیز به سمت سیاست‌های سخت‌گیرانه‌تر متمایل هستند. بازار اوراق قرضه ممکن است کانال انتقال تمیزتری باشد: اگر تورم چسبنده بماند و بازار کار مقاومت کند، بازدهی خزانه‌داری ممکن است بالا بماند و شرایط مالی سخت‌تر را بدون نیاز به افزایش فوری نرخ تقویت کند.