بازار کار درِ فدرال رزرو را باز کرد؛ تورم تصمیم می‌گیرد که آیا وارد شود

آخرین گزارش اشتغال آمریکا بحث درباره گام بعدی فدرال رزرو را پایان نداد، بلکه به سیاست‌گذاران اجازه داد گزینه‌های خود را باز نگه دارند. پس از ماه‌ها نشانه‌های ضعف بازار کار، آگوست با افزودن 162 هزار شغل (نزدیک به سه برابر پیش‌بینی‌ها) بازگشتی قوی داشت و نرخ بیکاری در 4.1٪ ثابت ماند. همچنین ژوئن و ژوئیه مجموعاً 55 هزار شغل به آمار اضافه کردند. این گزارش استدلال کاهش نرخ بهره در کوتاه‌مدت را تضعیف می‌کند، اما رشد دستمزدها مهار شده است (افزایش 0.3٪ ماهانه و 3.1٪ سالانه) که نگرانی از مارپیچ دستمزد-قیمت را برطرف می‌کند. بنابراین بازار کار محکم اما داغ نیست. متغیر تعیین‌کننده اکنون تورم است. شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) پنجشنبه و شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) جمعه منتشر می‌شوند. بازارها احتمال افزایش نرخ را بالا برده‌اند و بازدهی خزانه‌داری افزایش یافته و طلا تحت فشار قرار گرفته است. گزارش اشتغال به فدرال رزرو پوششی برای باقی ماندن در سیاست انقباضی می‌دهد، اما پاسخ به اینکه آیا این سیاست به‌اندازه کافی انقباضی است از قیمت‌ها خواهد آمد نه اشتغال. تورم تعیین می‌کند که نشست سپتامبر به افزایش نرخ منجر شود یا توقفی با لحن انقباضی. دلار آمریکا نیز واکنش یکنواختی نشان نداده زیرا بانک‌های مرکزی دیگر (بانک ژاپن و بانک مرکزی اروپا) نیز به سمت انقباض متمایل شده‌اند. بازار اوراق قرضه کانال شفاف‌تری است: اگر تورم چسبنده بماند و بازار کار مقاومت کند، بازدهی خزانه‌داری بالا می‌ماند و شرایط مالی سخت‌تر می‌شود.