اس اند پی 500: سودآوری قوی اما ریسک ارزش‌گذاری بالا - NBC

استراتژیست‌های بانک ملی کانادا (NBC) اشاره کرده‌اند که شاخص S&P 500 در ماه اوت رکورد جدیدی ثبت کرده است. این رشد با فصل سوددهی فوق‌العاده قوی سه‌ماهه دوم پشتیبانی شده، به‌طوری که رشد سود هر سهم نسبت به سال گذشته به‌طور متوسط حدود 50 درصد بوده است. این رشد عمدتاً توسط بخش‌های انرژی، خدمات ارتباطی و کالاهای مصرفی اختیاری رهبری شده است. به گزارش تحلیلگران، در یک دوره 12 ماهه، سودآوری S&P 500 سریع‌ترین نرخ رشد خود را در یک نسل تجربه می‌کند، بدون در نظر گرفتن رشدهای پس از رکود. با این حال، برای حفظ این شتاب، شرکت‌ها باید پیش‌بینی‌های سود خود را محقق کنند؛ به‌ویژه در بخش فناوری اطلاعات که انتظارات در آن بسیار بالا است و رشد سود هر سهم بیش از 40 درصد برای 12 ماه آینده پیش‌بینی می‌شود. از سوی دیگر، با وجود نسبت قیمت به سود آینده‌نگر در حدود 20 برابر، بازده سود S&P 500 نسبت به بازدهی بالای اوراق قرضه بلندمدت دولت پایین است. این موضوع باعث شده ریسک‌پذیری سهام نسبت به اوراق برای اولین بار در بیش از 20 سال گذشته منفی شود. همان‌طور که تجربه 1997 تا 2000 نشان می‌دهد، این وضعیت می‌تواند مدتی ادامه یابد، اما زمانی که بازدهی اوراق 30 ساله به حدود 5.5 درصد یا بالاتر برسد، محیط برای بازار سهام چالش‌برانگیزتر می‌شود. بازدهی اوراق به‌ویژه برای سهام رشد اهمیت دارد، زیرا ارزش‌گذاری آن‌ها به تغییرات نرخ تنزیل حساس است. این سهام از جمله بزرگ‌ترین ذی‌نفعان موضوع سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی بوده‌اند. شرکت‌های مرتبط با هوش مصنوعی اکنون سهم قابل توجهی از ارزش بازار را در چندین بازار بزرگ سهام، به‌ویژه ایالات متحده، و همچنین در بازارهای نوظهور و ژاپن به خود اختصاص داده‌اند.