ین ژاپن: بازار به چیزی فراتر از نرخ‌گذاری بانک ژاپن نیاز دارد – OCBC

به گفته استراتژیست‌های ارزی OCBC، سیم مو سونگ و کریستوفر ونگ، ین ژاپن (JPY) قبلاً از قیمت‌گذاری تهاجمی بازار برای تشدید سیاست بانک ژاپن (BoJ) سود برده است؛ به طوری که احتمال افزایش نرخ در ماه سپتامبر 85٪ است. آن‌ها استدلال می‌کنند که برای کسب سودهای بیشتر ین، ممکن است به ابزارهای سیاستی اضافی فراتر از افزایش نرخ بهره نیاز باشد، مانند اقداماتی برای تشویق بازگشت دارایی‌های خارجی، زیرا BoJ با محدودیت‌هایی در مورد اینکه چقدر و با چه سرعتی می‌تواند نرخ‌ها را افزایش دهد مواجه است. «یک اقدام در سپتامبر از الگوی BoJ در چرخه انقباض فعلی فاصله می‌گیرد، جایی که افزایش نرخ‌ها معمولاً هر شش ماه یکبار انجام می‌شود. آخرین افزایش در ژوئن بود. با این حال، سخت خواهد بود که BoJ از انتظارات بازار فراتر رود.» بازار نرخ‌های ژاپن در حال حاضر حدود 85٪ احتمال افزایش نرخ در سپتامبر و همچنین سرعت سریع‌تر در ادامه را قیمت‌گذاری می‌کند. قیمت‌گذاری فعلی دلالت بر افزایش نرخ سیاستی از 1.00٪ به 1.75٪ تا جولای 2027 دارد. با توجه به محدودیت‌های سرعت و میزان افزایش نرخ توسط BoJ، ممکن است همچنان به اقدامات اضافی برای مقابله با فشارهای مداوم کاهش ارزش ین نیاز باشد. یکی از گزینه‌ها می‌تواند سیاست‌هایی با هدف تشویق بازگشت دارایی‌های خارجی باشد. در آینده، توجه به نشست سپتامبر BoJ، احتمالاً دیدار اودا-تاکایچی، و نشست این هفته وزرای مالی و روسای بانک‌های مرکزی G20 برای نشانه‌های سیاستی معطوف خواهد شد. سودهای آتی ین ممکن است به حمایت سیاستی فراتر از سرعت و میزان افزایش نرخ نیاز داشته باشد.