صورت‌جلسه بانک ژاپن: اعضا توافق کردند ادامه افزایش نرخ بهره سیاستی مناسب است

اعضای هیئت مدیره بانک ژاپن (BoJ) در صورت‌جلسه نشست سپتامبر، دیدگاه‌های خود را درباره چشم‌انداز سیاست پولی بیان کردند. اعضا توافق کردند که ادامه افزایش نرخ بهره سیاستی و تعدیل سطح تسهیل پولی برای بانک مناسب است. یکی از اعضا گفت ترجیح می‌دهد بانک نرخ بهره سیاستی را نسبتاً زودتر به سطح هدف نزدیک کند و انعطاف لازم برای اصلاحات سریع در هر دو جهت را حفظ نماید. عضو دیگری گفت مهم است که بانک عزم خود را برای جلوگیری از انحرافات صعودی قیمت‌ها از طریق واکنش چابک به شرایط اقتصادی جهانی به بازار نشان دهد. نماینده دفتر کابینه انتظار دارد بانک مرکزی درباره تصمیمات نشست‌ها پاسخگویی لازم را انجام دهد و اثرات تجمعی سیاست‌های نرخ بهره گذشته را به‌دقت بررسی کند. یکی از اعضا اشاره کرد که اگر نشانه‌هایی از افزایش انحراف قیمت‌ها ظاهر شود، بانک باید افزایش نرخ بهره را تسریع کند. نماینده دفتر کابینه گفت بانک ژاپن ممکن است نیاز داشته باشد برآوردهای خود از نرخ بهره خنثی را بازنگری کند. یکی از اعضا گفت بانک ژاپن نیازی به اقدام عجولانه ندارد، اما باید سیاست خود را به‌گونه‌ای تنظیم کند که از تورم افراطی و پایدار جلوگیری شود. عضو دیگری گفت بانک باید بدون احتیاط بیش از حد، به‌سرعت اقدام کند. نماینده دفتر کابینه گفت مهم است که بانک ژاپن در میان نوسانات افراطی اقتصادی و بازار، اقدامات فعال و مناسب انجام دهد. بسیاری از اعضا این دیدگاه را بیان کردند که تعیین سطح نرخ خنثی از پیش دشوار است. بسیاری از اعضا گفتند بانک باید سیاست خود را هم‌زمان با ارزیابی تغییرات شرایط مالی، از جمله نرخ‌های بهره کوتاه‌مدت و واکنش به فعالیت اقتصادی و قیمت‌ها، تعدیل کند. وزارت دارایی انتظار دارد بانک مرکزی تأثیر تغییر نرخ بهره سیاستی بر اقتصاد و قیمت‌ها را به‌دقت ارزیابی کند. برخی اعضا اشاره کردند که قیمت خدمات در سال‌های اخیر به‌طور پیوسته افزایش یافته است. اعضا گفتند اگر این روند بیشتر تسریع شود، تورم پایه نیز می‌تواند به همان نسبت افزایش یابد. یکی از اعضا اشاره کرد که نرخ فعلی افزایش شاخص قیمت مصرف‌کننده تا حد زیادی به هدف ثبات قیمت رسیده است. عضو دیگری گفت تورم پایه شاخص قیمت مصرف‌کننده پیش‌تر به سطحی رسیده که عموماً با هدف 2 درصد هم‌راستا است. چندین عضو بر افزایش احتمال بالا رفتن تورم شاخص قیمت مصرف‌کننده از اوایل پاییز تأکید کردند. در زمان نگارش این گزارش، دلار/ین با کاهش 0.03 درصدی در روز، در سطح 158.39 قرار داشت. بانک ژاپن، بانک مرکزی این کشور است که سیاست پولی را تعیین می‌کند. وظیفه آن انتشار اسکناس و اجرای کنترل پولی و ارزی برای تضمین ثبات قیمت‌ها، یعنی هدف تورمی حدود 2 درصد است. بانک ژاپن در سال 2013 سیاست پولی فوق‌العاده تسهیلی را برای تحریک اقتصاد و تقویت تورم در محیطی کم‌تورم آغاز کرد. سیاست این بانک بر تسهیل کمی و کیفی (QQE) یا چاپ پول برای خرید دارایی‌هایی مانند اوراق قرضه دولتی و شرکتی به‌منظور تأمین نقدینگی مبتنی است. در سال 2016، بانک استراتژی خود را تشدید کرد و با معرفی نرخ‌های بهره منفی و سپس کنترل مستقیم بازده اوراق قرضه دولتی 10 ساله، سیاست را بیشتر تسهیل کرد. در مارس 2024، بانک ژاپن نرخ بهره را افزایش داد و عملاً از موضع سیاست پولی فوق‌العاده تسهیلی عقب‌نشینی کرد. محرک عظیم بانک باعث کاهش ارزش ین در برابر همتایان اصلی خود شد. این روند در سال‌های 2022 و 2023 به دلیل واگرایی فزاینده سیاستی میان بانک ژاپن و دیگر بانک‌های مرکزی اصلی که برای مقابله با تورم در سطح دهه‌ها بالا، نرخ‌های بهره را به‌شدت افزایش دادند، تشدید شد. سیاست بانک ژاپن به widening اختلاف با سایر ارزها انجامید و ارزش ین را پایین کشید. این روند در سال 2024 تا حدی معکوس شد، زمانی که بانک ژاپن تصمیم گرفت موضع سیاست فوق‌العاده تسهیلی خود را رها کند. ضعف ین و جهش قیمت‌های انرژی جهانی به افزایش تورم ژاپن منجر شد که از هدف 2 درصدی بانک ژاپن فراتر رفت. چشم‌انداز افزایش دستمزدها در این کشور – عنصری کلیدی در تقویت تورم – نیز به این حرکت کمک کرد.