ین ژاپن: ارزیابی تاثیر مداخله – رابوبانک

جین فولی، استراتژیست ارشد ارز رابوبانک، تأثیر مداخله ارزی ژاپن بر جفت‌ارز USD/JPY را بررسی کرده است. او اشاره می‌کند که USD/JPY حدود 3 درصد پایین‌تر از سطح قبل از ژوئیه است و وزارت دارایی ژاپن می‌تواند آن را موفقیت هماهنگی با خزانه‌داری آمریکا بداند. با این حال، به گفته او، پیچیدگی متغیرهای مؤثر بر بازار ارز نشان می‌دهد که تنها با نگاه به گذشته می‌توان قضاوت کرد که آیا بنیادهای ژاپن به اندازه کافی برای تقویت ین تغییر کرده است. ین هنوز خارج از خطر نیست. دولت از سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر حمایت کرده، اما برای تقویت ین، بازار به شواهد واضح‌تری از موضع فعال‌تر بانک مرکزی ژاپن و اطمینان درباره عرضه اوراق دولتی نیاز دارد. نگرانی‌های مالی تا مذاکرات بودجه 2027 ادامه خواهد داشت. مدت طولانی‌تری که USD/JPY زیر 160 بماند، وزارت دارایی می‌تواند تصور موفقیت مداخله را حفظ کند. نشست 18 سپتامبر بانک مرکزی ژاپن چالش مهمی است؛ انتظارات برای افزایش 25 واحدی نرخ بهره بالا رفته و اگر سیاست تغییری نکند، ین آسیب‌پذیر خواهد بود. اگر بانک مرکزی نرخ را افزایش دهد، وزارت دارایی ممکن است استراتژی ژوئیه را با مداخله بیشتر تکرار کند. رابوبانک چشم‌انداز 158 تا 157 را برای USD/JPY در بازه 3 تا 6 ماهه پیش‌بینی می‌کند.