ین ژاپن دلیل افزایش خودش است

نرخ USD/JPY نزدیک 159.00 در اواخر جلسه معاملاتی با 0.5% افزایش روزانه و کمی بالاتر از میانگین متحرک نمایی 200 روزه نزدیک 158.00 معامله می‌شود. این جفت ارز سه هفته است که در حال بازسازی چیزی است که یک مداخله هماهنگ در ابتدای ماه از بین برد و نزدیک به نیمی از آن حرکت بازگشته است. تورم جولای ژاپن در ساعت 23:30 GMT جمعه صبح در توکیو منتشر می‌شود و دلیل آماده شدن بانک مرکزی ژاپن برای حرکت نیست. سقوطی که محدوده فعلی را ایجاد کرد از زیر 164.00 که سطحی از دهه 1980 بود تا منطقه 155.00 در دو جلسه ادامه یافت. عملیات پشت آن مشترک بود، وزارت دارایی ین را به همراه خزانه‌داری آمریکا در اولین خرید هماهنگ ارز از سال 1998 خریداری کرد و هزینه یک روز نزدیک به 37 میلیارد دلار تخمین زده شد. سه هفته بعد، جفت ارز نزدیک به چهار ین از آن را بازیابی کرده و حدود پنج ین زیر بالاترین سطح قبل از مداخله معامله می‌کند. خریدهای هماهنگ یک سطح را بدون تغییر تفاوت نرخ جابجا می‌کنند، به همین دلیل اثر اعلامی طبق یک برنامه زمانی کاهش می‌یابد در حالی که جریان زیر آن کاهش نمی‌یابد. بازار اکنون این فرضیه را آزمایش کرده و به پاسخی رسیده است که حساب و کتاب نشان می‌داد. قیمت‌های تولیدکننده در جولای 7.2% نسبت به سال قبل افزایش یافت در حالی که تورم مصرف‌کننده نزدیک 1.7% بود، شکاف بیش از پنج درصدی بین آنچه شرکت‌ها می‌پردازند و آنچه شاخص ثبت می‌کند. این شکاف ناشی از سیاست است نه قدرت قیمت‌گذاری. یارانه سوخت از اواسط مارس اعمال شده، هزینه بنزین و آب و برق سقف‌گذاری شده و شهریه رایگان دبیرستان از آوریل به طور مستقیم از سبد اندازه‌گیری شده کم می‌کند. انتشار روز جمعه پیچیدگی بیشتری دارد زیرا اولین چاپ بر روی یک شاخص بازبنیان شده با پایه 2025 از 2020 است، تجدیدنظری که قبلاً یک دهم از تورم ژوئن را کم کرد. یک بانک مرکزی که چشم‌انداز خود تورم هسته را به وضوح بالای 2% در نیمه دوم سال مالی پیش‌بینی می‌کند، در شرف دریافت عددی است که توسط دولت خودش پایین‌تر مهندسی شده، روی سبدی که بازار قبلاً ندیده است. آمار تجاری جولای جنبه جریان را فراتر از بحث قرار می‌دهد و آنها همزمان در هر دو جهت علیه ارز عمل می‌کنند. واردات 27.8% نسبت به سال قبل در مقابل پیش‌بینی 26.5% افزایش یافت، صادرات 23.2% در مقابل 19.9% و کسری تراز تجاری کالا به نزدیک 635 میلیارد ین از نزدیک 410 میلیارد ماه قبل افزایش یافت. اقتصادی که تقریباً تمام انرژی خود را با قیمت‌های جنگی وارد می‌کند، هر ماه که باز است یک پیشنهاد ساختاری برای ارز خارجی دارد. بخشی که یک عملیات نقدی نمی‌تواند به آن برسد اندازه آن صورتحساب است. خرید ین در بازار قیمت پرداخت صورتحساب واردات را تغییر می‌دهد بدون اینکه اندازه آن را تغییر دهد و اختلال عرضه خلیج که آن را افزایش داد هیچ نشانه‌ای از رفع شدن ندارد. تا زمانی که کسری ادامه دارد، مداخله از یک سطح در برابر جریانی دفاع می‌کند که خود را در یک چرخه ماهانه بازسازی می‌کند. انتشار شاخص قیمت مصرف‌کننده ملی در ساعت 23:30 GMT هسته به استثنای مواد غذایی تازه را با اجماع 1.8% از 1.6% به همراه دارد، با تورم اصلی قبلاً 1.7% و معیار به استثنای مواد غذایی و انرژی نیز 1.7%. هسته 1.8% بالاترین سطح شش ماهه خواهد بود و همچنان زیر هدف قرار دارد که کل مشکل خواندن جمعه به عنوان یک محرک سیاستی است. قیمت‌گذاری افزایش سپتامبر را با احتمال نزدیک به 80% قبل از جلسه 17-18 سپتامبر نشان می‌دهد، از حدود 65% در هفته اول ماه. منابع رویترز می‌گویند بانک مرکزی ژاپن نه تنها یک حرکت زودهنگام بلکه یک توالی سریع‌تر از سرعت اخیر خود یعنی حدود دو بار در سال را بررسی می‌کند و به فشار قیمت خاورمیانه، تقاضای جهانی برای ظرفیت هوش مصنوعی و کاهش خود ارز اشاره می‌کند. هیچکدام از این سه یک داستان تقاضای داخلی نیست که نشانه‌ای در تصمیمی است که خواهد آمد.