طلا کاهش نرخ بهره فدرال رزرو را قیمت‌گذاری کرده است؛ اما افزایش همچنان در راه است

تورم جولای دقیقاً مطابق پیش‌بینی اجماع در هر چهار بخش گزارش بود و طلا با افزایش حدود 1٪ به نزدیکی 4400 دلار در هر اونس رسید که بالاترین سطح از اوایل ژوئن است. داده‌های تورم که هیچ‌کس را شگفت‌زده نمی‌کند نباید فلز گران‌بها را این‌قدر جابه‌جا کند، اما این بار شرایط زیربنایی به فدرال رزرو محافظه‌کار اجازه داد تا منتظر بماند و بازار نرخ بهره احتمال افزایش در سپتامبر را از یک حدس 50-50 به 38٪ کاهش داد. با این حال، همان منحنی نرخ نشان می‌دهد که افزایش نرخ از تقویم حذف نشده، بلکه فقط به جلسه بعد موکول شده است. شاخص قیمت مصرف‌کننده در جولای 0.1٪ رشد داشت و تورم سالانه 3.4٪ بود. تورم هسته 0.2٪ ماهانه و 2.5٪ سالانه ثبت شد. بخش مسکن 0.1٪ رشد کرد و حدود دو‌سوم کل افزایش را تشکیل داد. انرژی ماهانه 1.5٪ افت کرد اما سالانه 14.7٪ رشد داشت و قیمت بلیط هواپیما 2.2٪ ماهانه و 25.5٪ سالانه افزایش یافت. این ارقام نشان می‌دهد که تورم ناشی از جنگ در شاخص کلی است در حالی که تورم هسته کاهش می‌یابد و به بانک مرکزی امکان می‌دهد از افزایش نرخ در برابر شوک عرضه اجتناب کند. طلا بلافاصله واکنش نشان داد و از 4371 دلار به 4441 دلار جهش کرد. بازار نرخ‌ها برای جلسه 16 سپتامبر 61.86٪ احتمال ثابت ماندن نرخ و 38.14٪ احتمال افزایش 25 واحد پایه را نشان می‌دهد. اما برای جلسه 28 اکتبر احتمال افزایش به 62.5٪ و تا 9 دسامبر به 95.28٪ می‌رسد و احتمال دو افزایش 23.9٪ و سه افزایش 3.9٪ است. این نشان می‌دهد بازار افزایش نرخ را رها نکرده بلکه فقط آن را پنج هفته به تعویق انداخته است. برای طلا که بازدهی ندارد، تفاوت بین تعویق و لغو حیاتی است. به تعویق افتادن افزایش نرخ فقط چند دلار در هر اونس هزینه حمل دارد، نه 150 دلار. طلا تعدیل زمانی را به‌عنوان تغییر رژیم قیمت‌گذاری کرده است. از نظر تکنیکال، طلا تابستان را زیر میانگین متحرک 200 روزه گذراند و فقط در چند جلسه اخیر آن را پس گرفته است؛ این میانگین حدود 4290 دلار است.