طلا کاهش نرخ بهره فدرال را قیمت‌گذاری کرده است؛ اما افزایش هنوز در راه است

تورم جولای دقیقاً مطابق انتظار در هر چهار مؤلفه منتشر شد و طلا با رشد حدود 1٪ به نزدیکی 4400 دلار در هر اونس رسید که بالاترین سطح از اوایل ژوئن است.انتشار آماری که هیچ‌کس را شگفت‌زده نمی‌کند نباید چنین حرکتی در طلا ایجاد کند، اما این بار ترکیب داده‌ها به فدرال رزرو محافظه‌کار اجازه داد تا منتظر بماند و بازار نرخ بهره، احتمال افزایش نرخ در سپتامبر را از یک شرط پنجاه‌پنجاه به 38٪ کاهش داد.با این حال، منحنی نرخ بهره برای اکتبر و دسامبر مشکل را نشان می‌دهد: افزایش نرخ از تقویم حذف نشده، بلکه تنها به جلسه بعد موکول شده است و طلا آن را به‌گونه‌ای قیمت‌گذاری کرده که گویی لغو شده است.شاخص قیمت مصرف‌کننده در جولای 0.1٪ رشد کرد (مطابق انتظار) و سالانه 3.4٪ بود. هسته تورم (بدون غذا و انرژی) 0.2٪ ماهانه و 2.5٪ سالانه ثبت شد که نرم‌ترین رقم از ژانویه است.جزئیات گزارش نشان می‌دهد هزینه مسکن تنها 0.1٪ رشد کرد و حدود دو‌سوم کل افزایش را تشکیل داد. انرژی 1.5٪ ماهانه کاهش یافت، اما سالانه 14.7٪ بالاتر است.کرایه هواپیما 2.2٪ ماهانه و 25.5٪ سالانه رشد کرد.جنگ قیمتی تقریباً به‌طور کامل در شاخص کلی دیده می‌شود در حالی که هسته تورم به کاهش ادامه می‌دهد.این برای بانک مرکزی که نمی‌خواهد در برابر شوک عرضه سیاست انقباضی بگیرد، بسیار مناسب است و به آن اجازه می‌دهد هسته 2.5٪ را نشانه سلامت روند بداند.طلا این را فوراً و درست درک کرد: از 4371 دلار به 4441 دلار پس از انتشار داده‌ها جهش کرد.اما بازار آتی و منحنی نرخ از هم جدا می‌شوند. جلسه 16 سپتامبر 61.86٪ احتمال ثبات نرخ و 38.14٪ احتمال افزایش 0.25٪ را نشان می‌دهد.جلسه 28 اکتبر 62.5٪ احتمال نرخ 3.75-4.00٪ دارد و تا 9 دسامبر این احتمال به 95.28٪ می‌رسد.بازار سیاست انقباضی را رها نکرده، بلکه افزایش را پنج هفته عقب انداخته است. برای یک دارایی بدون بازده مانند طلا، این تمایز حیاتی است.