ین ژاپن: مداخله با شکاف نرخ بهره مداوم مواجه است – HSBC

HSBC Asset Management در بررسی خود از مداخله اخیر مقامات ژاپنی و آمریکایی برای حمایت از ین ژاپن، به یادآوری باز شدن شدید معاملات کری (carry trade) در دو سال پیش میپردازد. در آن زمان، افزایش ناگهانی ین به دلیل مداخله مقامات و تغییر غیرمنتظره در انتظارات نرخ بهره، باعث باز شدن گسترده معاملات کری شد و نوسانات گستردهای ایجاد کرد. اخیراً مقامات ژاپنی دوباره برای حمایت از ین وارد عمل شدند، این بار با هماهنگی آمریکا، که سیگنال قوی به بازار داد. اما شرایط فعلی نسبت به سال 2024 کمتر از یک بهبود پایدار ین حمایت میکند. با وجود تورم قویتر، بانک مرکزی ژاپن در مورد تسریع مسیر انقباض پولی محتاط بوده است. در مقابل، تورم پایدار آمریکا و سیگنالهای انقباضیتر فدرال رزرو، انتظارات را به سمت نرخهای بالاتر در آمریکا سوق داده است. مداخله ارزی میتواند در کوتاهمدت به ارز کمک کند و موقعیتهای فروش خالص قابل توجه ین ریسک افزایش ناگهانی را به همراه دارد، اما در حال حاضر، شکاف نرخ بهره به طور بنیادی بر چشمانداز این ارز سنگینی میکند.