ین در تلاش برای حفظ سود مداخله و حرکت به سمت 158.00

ین ژاپن (JPY) در روز پنجشنبه در برابر دلار آمریکا (USD) روند نزولی دارد و بخشی از سود خود را پس از مداخله هماهنگ و استثنایی آمریکا و ژاپن که هفته گذشته باعث تقویت 4.5 درصدی آن شد، از دست می‌دهد. جفت ارز USD/JPY پس از رسیدن به کف 155.23 در روز دوشنبه، به سطحی چند پیپ پایین‌تر از 158.00 بازگشته است، و این در حالی است که دلار آمریکا به‌طور گسترده‌ای ضعیف است. تحلیلگران رابوبانک خاطرنشان کردند که «روزها پس از مداخله وزارت دارایی ژاپن و خزانه‌داری آمریکا در بازارهای ارز برای حمایت از ین، کابینه طرحی برای کاهش مالیات بر فروش مواد غذایی به مدت دو سال تصویب کرد.» در همین حال، «دولت در حال برنامه‌ریزی کمک‌های نقدی به خانوارهای کم‌درآمد» در پاسخ به هزینه‌های بالای زندگی است که محبوبیت نخست‌وزیر تاکایچی را تحت فشار قرار داده است. رابوبانک تأکید کرد که «طرح مالیاتی بدون تأمین بودجه با انتقادهایی از سوی اپوزیسیون و همچنین اعضای حزب حاکم LDP و فعالان بازار مواجه شده است»، هرچند «حراج امروز اوراق 30 ساله نشانه چندانی از نگرانی یا خستگی سرمایه‌گذاران نداشت.» به اعتقاد آنان، «محک واقعی ممکن است ارز باشد» و سرمایه‌گذاران احتمالاً اعتبار ترکیب سیاستی را از طریق عملکرد ین قضاوت خواهند کرد. با وجود همه اینها، ین همچنان از ضعف دلار آمریکا حمایت می‌شود، زیرا داده‌های کلان اقتصادی آمریکا نتوانسته‌اند سرمایه‌گذاران را قانع کنند و نگرانی‌ها درباره گزارش ضعیف اشتغال غیرکشاورزی (NFP) در روز جمعه را برانگیخته‌اند. اجماع بازار 80 هزار شغل جدید در ژوئیه را پیش‌بینی می‌کند که نسبت به 57 هزار شغل ژوئن افزایش دارد، اما داده‌های اخیر درباره پویایی بازار کار آمریکا تردید ایجاد کرده است. گزارش تغییر اشتغال ADP روز چهارشنبه با رشد خالص 44 هزار شغلی در ژوئیه ناامیدکننده بود؛ این رقم کمتر از نصف رشد 98 هزار نفری ژوئن و بسیار پایین‌تر از 70 هزار مورد انتظار بازار بود. همچنین در روز چهارشنبه، شاخص مدیران خرید (PMI) خدمات ISM نرخ رشد سالمی را تأیید کرد اما از برآوردها عقب ماند و بخش اشتغال آن کاهش یافت. در این بستر، معامله‌گران انتظارات خود را برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو از 67 درصد در اوایل هفته به 54 درصد کاهش داده‌اند، بر اساس ابزار FedWatch گروه CME، که فشار فروش بر دلار را مهار کرده است. ین ژاپن یکی از پرمعامله‌ترین ارزهای جهان است. ارزش آن به‌طور کلی تحت تأثیر عملکرد اقتصاد ژاپن و به‌طور خاص سیاست‌های بانک مرکزی ژاپن، اختلاف بازده اوراق قرضه ژاپن و آمریکا و احساسات ریسک‌پذیری معامله‌گران قرار دارد. یکی از وظایف بانک مرکزی ژاپن کنترل ارز است و بنابراین اقدامات آن برای ین کلیدی است. بانک مرکزی ژاپن گاهی مستقیماً در بازارهای ارز مداخله کرده است، معمولاً برای کاهش ارزش ین، اگرچه به دلیل نگرانی‌های سیاسی شرکای تجاری اصلی خود از انجام مکرر آن خودداری می‌کند. سیاست فوق‌تسهیلی بانک مرکزی ژاپن بین سال‌های 2013 تا 2024 به دلیل واگرایی فزاینده سیاستی بین این بانک و سایر بانک‌های مرکزی بزرگ، باعث کاهش ارزش ین در برابر ارزهای اصلی شد. اخیراً، خروج تدریجی از این سیاست فوق‌تسهیلی تا حدی از ین حمایت کرده است. در دهه گذشته، پایبندی بانک مرکزی ژاپن به سیاست پولی فوق‌تسهیلی منجر به واگرایی فزاینده با سایر بانک‌های مرکزی، به‌ویژه فدرال رزرو آمریکا شد. این امر اختلاف بازده اوراق 10 ساله آمریکا و ژاپن را افزایش داد و دلار آمریکا را در برابر ین تقویت کرد. تصمیم بانک مرکزی ژاپن در سال 2024 برای کنار گذاشتن تدریجی سیاست فوق‌تسهیلی، همراه با کاهش نرخ بهره در سایر بانک‌های مرکزی بزرگ، در حال کاهش این اختلاف است. ین ژاپن اغلب به عنوان یک سرمایه‌گذاری امن در نظر گرفته می‌شود. این بدان معناست که در زمان استرس بازار، سرمایه‌گذاران به دلیل قابلیت اطمینان و ثبات فرضی آن، بیشتر تمایل دارند پول خود را در ین نگه دارند. دوره‌های پرنوسان احتمالاً ارزش ین را در برابر سایر ارزهایی که سرمایه‌گذاری در آن‌ها پرریسک‌تر تلقی می‌شود، تقویت می‌کند.