سقوط بازدهی قراردادهای آتی بیت‌کوین: زمانی بیش از 20٪، اکنون کمتر از اوراق خزانه

زمانی که معاملات آربیتراژ (carry trade) در بازارهای رمزارز بازدهی 20٪ یا بیشتر داشت، اکنون قراردادهای آتی بیت‌کوین از فوریه هر ماه عملکرد ضعیف‌تری نسبت به اوراق خزانه ساده ایالات متحده داشته‌اند. در طول بازار صعودی 2021، معاملات carry در صرافی‌های تنظیم‌شده و غیرتنظیم‌شده به طور مداوم 20٪ یا بیشتر بازدهی داشتند. [/markets/2021/04/10/traders-opting-for-cash-and-carry-strategy-as-bitcoins-contango-widens] این استراتژی شامل فروش استقراضی قراردادهای آتی بیت‌کوین BTC$63,859.87 [/price/bitcoin] و همزمان خرید یک صندوق قابل معامله (ETF) نقدی بود. اکنون آنها تنها 3٪ بازدهی دارند در حالی که میانگین بازدهی اوراق خزانه دو ساله 3.8٪ است. معامله‌گران مدت‌هاست از قراردادهای آتی، که توافق برای خرید یا فروش یک دارایی با قیمت معین در تاریخ مشخص است، برای ایجاد معاملاتی که از تفاوت بین قیمت آتی و نقدی (که basis نامیده می‌شود) سود می‌برند، استفاده می‌کنند. این basis، به صورت سالانه، برای بیش از پنج ماه متوالی کمتر از اوراق خزانه دو ساله بوده است، طبق داده‌های منبع Glassnode. Glassnode در پستی در تلگرام گفت: «basis سه ماهه از فوریه تاکنون بازدهی کمتری نسبت به اوراق خزانه دو ساله داشته است. تنها یک دوره دیگر به این طولانی بوده است: آگوست 2022 تا ژانویه 2023. این دوره در پایین‌ترین نقطه چرخه به پایان رسید.» بر اساس نمودار یکشنبه Glassnode، basis سه ماهه به مدت 157 روز بازدهی کمتری نسبت به اوراق خزانه دو ساله داشته است. اگر carry بازدهی کمتری نسبت به اوراق خزانه کوتاه‌مدت داشته باشد، تخصیص‌دهندگان و معامله‌گران انگیزه خود را برای سرمایه‌گذاری در قراردادهای آتی از دست می‌دهند. یک دلار در معامله carry اکنون کمتر از آنچه در اوراق دولتی قرار می‌گیرد، سود می‌دهد. این تا حدی به کاهش فعالیت در قراردادهای آتی بیت‌کوین کمک می‌کند. حجم معاملات جولای کمی بیش از 880 میلیون دلار بود که کاهش از اوج 1.47 تریلیون دلاری فوریه را نشان می‌دهد، طبق Coinglass. این کاهش همچنین منعکس‌کننده بازار نزولی گسترده‌تر رمزارزها است. این کاهش در basis در واقع نشان‌دهنده نقدینگی بیشتر و بلوغ بازار است. معامله basis از اختلاف قیمت بین بازارهای مرتبط سود می‌برد. بنابراین، کاهش بازدهی به این معنی است که این ناکارآمدی‌ها در حال کاهش هستند و راه را برای اسپردهای خرید-فروش tighter، پوشش ریسک آسان‌تر و فرصت‌های آربیتراژ بزرگ کمتر هموار می‌کند. بایننس همچنان صرافی پیشرو رمزارزها است و از نقدی و مشتقات به سمت دارایی‌های دنیای واقعی (RWA)، پرداخت‌ها، پس‌انداز، بازدهی و خدمات مالی گسترده‌تر توسعه می‌یابد. بایننس همچنان صرافی پیشرو رمزارزها است و از نقدی و مشتقات به سمت دارایی‌های دنیای واقعی (RWA)، پرداخت‌ها، پس‌انداز، بازدهی و خدمات مالی گسترده‌تر توسعه می‌یابد. چرا مهم است: بایننس همچنان صرافی پیشرو رمزارزها است و از نقدی و مشتقات به سمت دارایی‌های دنیای واقعی (RWA)، پرداخت‌ها، پس‌انداز، بازدهی و خدمات مالی گسترده‌تر توسعه می‌یابد. افشا و سیاست‌ها: CoinDesk یک رسانه برنده جایزه [/business/2023/02/20/coindesk-wins-a-polk-award-a-top-journalism-prize-for-explosive-ftx-coverage] است که صنعت رمزارزها را پوشش می‌دهد. روزنامه‌نگاران آن از مجموعه سختگیرانه‌ای از سیاست‌های تحریریه [/ethics] پیروی می‌کنند. CoinDesk مجموعه‌ای از اصول را با هدف تضمین یکپارچگی، استقلال تحریریه و عدم سوگیری انتشارات خود اتخاذ کرده است. CoinDesk بخشی از Bullish [https://www.bullish.com] (NYSE:BLSH) است، یک پلتفرم دارایی دیجیتال جهانی با تمرکز نهادی که زیرساخت بازار و خدمات اطلاعاتی ارائه می‌دهد. Bullish مالک و سرمایه‌گذار در کسب‌وکارها و دارایی‌های دیجیتال است و کارکنان CoinDesk، از جمله روزنامه‌نگاران، ممکن است غرامت مبتنی بر سهام Bullish دریافت کنند.