پیش‌بینی قیمت طلا: 3 سناریو که می‌توانند بقیه سال 2026 را تعریف کنند

طلا (XAU/USD) در نیمه اول سال 2026 یک دوره پرنوسان را پشت سر گذاشت. این فلز گرانبها در ژانویه تا فوریه بیش از 20 درصد رشد کرد و رکورد جدیدی نزدیک به 5600 دلار ثبت نمود، اما سپس وارد یک روند نزولی شد و از مارس تا پایان سه‌ماهه دوم، نزدیک به 30 درصد از ارزش خود را از دست داد. عوامل اصلی رشد اولیه طلا شامل انتظارات برای سیاست انبساطی فدرال رزرو، کاهش بازدهی اوراق خزانه‌داری آمریکا و تنش‌های فزاینده در خاورمیانه بود. تأیید نامزدی کوین وارش به عنوان رئیس جدید فدرال رزرو در ابتدا موجب واکنش «بخر شایعه، بفروش خبر» شد، اما طلا در فوریه همچنان به رشد خود ادامه داد و صندوق‌های ETF پشتوانه فیزیکی طلا در این ماه 5.3 میلیارد دلار ورودی ثبت کردند. اما با انجام عملیات نظامی مشترک اسرائیل و آمریکا علیه ایران در 28 فوریه، اوضاع به کلی تغییر کرد. طلا جایگاه «دارایی امن» خود را از دست داد و با افزایش قیمت نفت و نگرانی‌های تورمی، وارد روند نزولی شد. پس از کاهش نزدیک به 12 درصدی در مارس، طلا در آوریل و مه نیز با زیان‌های اندک مواجه بود. اعلام آتش‌بس موقت دو هفته‌ای میان آمریکا و ایران در اوایل آوریل و سپس تمدید نامحدود آن، به طلا کمک کرد تا ثبات نسبی داشته باشد. با این حال، در ژوئن طلا همچنان تحت فشار نزولی شدید قرار داشت و نزدیک به 12 درصد دیگر افت کرد. داده‌های قوی تورمی و بازار کار آمریکا، همراه با پیام صریح رئیس جدید فدرال رزرو مبنی بر اولویت‌دادن به مهار تورم، موجب شد XAU/USD به زیر 4000 دلار سقوط کند. برای اینکه طلا در نیمه دوم سال بتواند رشد کند، نیاز به تغییر محسوس در فضای بازار وجود دارد؛ از جمله پایان دائمی درگیری‌های منطقه‌ای، کاهش تورم و چرخش انبساطی در سیاست‌های بانک‌های مرکزی بزرگ، به‌ویژه فدرال رزرو.