عملکرد ضعیف کوین‌بیس وال‌استریت را درباره زمان بازیابی دودوچندان کرد

درآمد سهماهه دوم کوین‌بیس با 1٫22 میلیارد دلار و EBITDA تعدیل‌شده 208 میلیون دلار کمتر از انتظارها بود. قیمت‌های پایین‌تر ارزهای دیجیتال و حجم معاملات ضعیف، هم درآمد تراکنشی و هم کسب‌وکار رو به رشد اشتراک را تحت فشار قرار داد. راهنمایی درآمد سهماهه سوم نیز پایین‌تر از اجماع بود و چند شرکت برآوردها و قیمت هدف را کاهش دادند. سهام قبل از باز شدن بازار 6٪ افت کرد. تحلیلگران حتی خوش‌بین هم عملکرد این فصل را ضعیف خواندند. Cantor Fitzgerald گفت «فصل ضعیف دیگری» به دلیل کاهش قیمت کریپتو و حجم معاملات نقدی بوده؛ Oppenheimer نیز اعلام کرد که این شکست ناشی از ضعف بازار است نه مشکلات عملیاتی. Benchmark استدلال کرد ارقام اصلی پیشرفت استراتژی کوین‌بیس برای تنوع‌بخشی فراتر از کارمزد معاملات خرد را پنهان می‌کند. William Blair هم گفت سرمایه‌گذاران باید ریزش پس از گزارش سود را فرصت خرید ببینند. نقطه قوت مشترک نظر تحلیلگران خوش‌بین این بود که کوین‌بیس حتی در دوران کوچک شدن صنعت، سهم بازار گرفته است. سهم این شرکت از حجم معاملات جهانی کریپتو در این فصل به رکورد 10٫3٪ رسید که سومین رشد متوالی آن است. Benchmark، Oppenheimer، Clear Street و Cantor این رقم را نشانه تمرکز معاملات در صرافی‌های بزرگ و دارای مجوز در دوران فشار بازار دانستند. همچنین حجم معاملات مشتقات تقریباً ثابت ماند در حالی که مدیریت ادعا کرد بازار مشتقات به طور کلی دو رقمی افت کرده است. این شرکت در حال تنوع‌بخشی به بازارهای پیش‌بینی، مشتقات، اشتراک، استیبل‌کوین و بلاک‌چین Base است. بازار پیش‌بینی از نرخ درآمد سالانه 100 میلیون دلار عبور کرد و Coinbase One به بیش از یک میلیون مشترک پولی رسید. تمدید قرارداد Circle برای USDC نیز با شرایط قبلی انجام شد و نگرانی سرمایه‌گذاران را برطرف کرد. با این حال، تحلیلگران توافق داشتند که تنوع‌بخشی هنوز آن‌قدر بزرگ نشده که جایگزین درآمد از دست‌رفته معاملات شود. Clear Street گفت کسب‌وکارهای جدید در حال رشد هستند اما همچنان «اختیار» هستند نه سودآور. بارکلیز انتقادی‌تر بود و گفت بازارهای پیش‌بینی و مشتقات خرد «آن‌طور که فصل قبل کمک کردند، کمک نکردند». بزرگ‌ترین اختلاف نظر درباره انتظارات برای فصل‌های آینده بود. بارکلیز که کوین‌بیس را کمتر از میانگین (Underweight) ارزیابی می‌کند، گفت درآمد تراکنشی ژوئیه و راهنمایی سهماهه سوم نشان می‌دهد برآوردهای اجماع هنوز خیلی بالاست. Compass Point هشدار داد امیدها درباره قانون CLARITY ممکن است اغراق‌شده باشد و اگر قانون‌گذاری در سنا متوقف شود، سهام کوین‌بیس بیشتر تضعیف شود. تحلیلگران خوش‌بین به فراتر از چرخه فعلی نگاه می‌کنند. William Blair گفت تثبیت جریان صندوق‌های قابل معامله (ETF) کریپتو می‌تواند نشانه پایان بدترین دوره باشد. Cantor گفت سرمایه‌گذاران احتمالاً منتظر «نشانه‌های سبز» هستند. Oppenheimer و Benchmark نیز رشد بلندمدت را از طریق استیبل‌کوین‌ها، مشتقات و دارایی‌های توکن‌شده برجسته کردند.