بیت‌کوین سود ماهانه را حفظ کرده و با اوت پرنوسان روبه‌روست؛ تحلیلگران: فروش اجباری تخلیه شده است

بیت‌کوین (BTC) جولای را با وضعیت باثبات‌تری نسبت به آنچه بسیاری از سرمایه‌گذاران انتظار داشتند به پایان می‌برد. این رمزارز روز جمعه به زیر 63٬000 دلار سقوط کرد و حدود 3 درصد در روز افت داشت؛ اما در نگاه بلندمدت‌تر، بزرگ‌ترین رمزارز جهان همچنان در مسیر ثبت رشد حدود 7.5 درصدی در این ماه قرار دارد؛ عملکردی قابل توجه با توجه به فهرست موانعی که بازارها باید جذب می‌کردند. در هفته‌های اخیر، انتظارات فزاینده از احتمال افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در سال جاری، رشد بازده اوراق، تعدیل شدید معاملات مرتبط با هوش مصنوعی و اخیراً یک حادثه امنیتی مهم مربوط به کیف پول سخت‌افزاری Coldcard وجود داشته است. با این حال، بیت‌کوین از یک اصلاح عمیق‌تر که بسیاری نگران آن بودند جلوگیری کرد و حتی با سرد شدن اشتها به ریسک در دیگر بخش‌های بازار، بالاتر از کف‌های بازار نزولی باقی ماند. به گفته تحلیلگران Bitfinex، بخشی از این مقاومت به ساختار موقعیت‌های بازار برمی‌گردد. رمزارزها با پسماند اهرمی بسیار کمتری نسبت به سهام وارد نشست فدرال رزرو شدند، زیرا معامله‌گران مشتقات تا حد زیادی در جریان فروش اواخر ژوئن که بیت‌کوین را در 1 ژوئیه به زیر 58٬000 دلار رساند، از بازار خارج شده بودند. از آن زمان، میانگین لیکوییدیشن روزانه به‌مراتب پایین‌تر از محدوده معمول 400 تا 500 میلیون دلاری امسال باقی مانده است که نشان می‌دهد با وجود شوک کلان، فروش اجباری کمی وجود داشته است. تحلیلگران Bitfinex نوشتند: «رمزارز کمتر از سهام اهرمی افت کرد؛ زیرا سوخت فروش اجباری قبلاً مصرف شده بود.» به‌طور جداگانه، بازار در حال هضم پیامدهای یک بهره‌برداری بزرگ از Coldcard است که منجر به سرقت حداقل 38 میلیون دلار بیت‌کوین شد. این حادثه تأثیر مادی روی قیمت نگذاشته، اما ضربه دیگری به‌شمار می‌رود؛ زیرا بهره‌برداری‌های مرتبط با دارایی‌های دیجیتال افزایش یافته و بحث درباره خطرات خودنگهداری (self-custody) را که یکی از وعده‌های بنیادین رمزارز است، دوباره برانگیخته است. پل هاوارد، مدیر شرکت معاملاتی Wincent، گفت: «عواید این سرقت هنوز نقد نشده، اما اثر جانبی این اتفاق و احتمال نقد شدن آن، در کوتاه‌مدت بر قیمت‌گذاری بیت‌کوین سنگینی خواهد کرد.» به گفته او، این بهره‌برداری خطرات عملیاتی را که همچنان همراه خودنگهداری است برجسته می‌کند. با نگاه به آینده، عدم قطعیت کلان اقتصادی همچنان موضوع غالب است. جف اندرسون، مدیرعامل STS Digital، گفت بازارها ممکن است وارد «رژیم نوسانی جدیدی» شوند؛ زیرا سرمایه‌گذاران بین انتظارات کاهش نرخ، توقف و افزایش نرخ بهره در نوسان هستند. به گفته او، این ابهام احتمالاً تا روشن‌شدن چشم‌انداز اقتصادی، فشار را بر دارایی‌های پرریسک مانند بیت‌کوین حفظ می‌کند. تحلیلگران Bitfinex انتظار دارند سرمایه‌گذاران تا انتشار گزارش اشتغال آمریکا در هفته آینده، که پس از نشست فدرال رزرو مهم‌ترین محرک کلان بعدی است، حالت دفاعی خود را حفظ کنند. به‌جای نگرانی از موج دیگری از لیکوییدیشن اجباری، پرسش بزرگ‌تر این است که آیا ورود پول به صندوق‌های ETF اسپات بیت‌کوین پس از روشن‌شدن مسیر فدرال رزرو بازخواهد گشت. تحلیلگران نوشتند: «باور ما این است که تا فعال بودن ریسک افزایش نرخ، موقعیت‌ها دفاعی باقی می‌ماند. سیگنال معامله‌گران، تهاجمی یا بی‌اعتنا به قیمت بودن خرید نهادی است که هنوز فعال نشده است.» لاسی ژانگ، تحلیلگر Bitget Wallet نیز گفت: «سناریوی پایه، اوت پرنوسان با بیت‌کوین محدود به یک بازه است؛ مگر اینکه بازده واقعی کاهش یابد یا جریان ورود ETF دوباره به‌طور مداوم مثبت شود. بازار می‌تواند فدرال رزرو خنثی را جذب کند، اما نه دلار قوی‌تر، بازده واقعی بالاتر و تقاضای ضعیف ETF را همزمان.»