ین ژاپن: اعتبار سیاست و پویایی مداخله – BNY

جف یو از BNY اشاره می‌کند که ین ژاپن با شتاب ضعیف جریان و موقعیت‌گیری سبک‌تر وارد آخرین تصمیم بانک ژاپن و مداخله مشکوک شد، حتی در حالی که سرمایه‌گذاران همچنان خالص خرید ین و خالص فروش USD/JPY بودند. او استدلال می‌کند نگرانی‌های مالی و عدم قاطعیت سیاستی اعتماد را تضعیف کرده است، اما مداخله قوی‌تر و راهنمایی واضح‌تر بانک ژاپن می‌تواند به سرعت اعتبار را بازگرداند و جهش میانگین‌بازگشتی شدیدی در دارایی‌های ین ایجاد کند. بانک ژاپن روز جمعه نرخ بهره را بدون تغییر نگه داشت، اما رئیس‌کل کازوئو اوئدا گفت بانک مرکزی می‌تواند در صورت باقی‌ماندن شرایط پولی بسیار تسهیلی، سرعت افزایش نرخ‌ها را بیشتر کند. او تأکید کرد نوسانات ارزی به‌طور فزاینده‌ای بر تورم اثر می‌گذارد و ضعف ین در سال گذشته ریسک‌های صعودی قیمت را افزایش داده است، زیرا تورم زیربنایی به هدف 2 درصد نزدیک می‌شود. ین با جریان ضعیف و موقعیت‌گیری سبک وارد تصمیم بانک ژاپن و مداخله گزارش‌شده شد. تقاضا در بازارهای آتی و سوآپ تضعیف شده بود، USD/JPY همچنان متقاضی بهتری داشت، خریدهای نقدی بی‌ثبات بودند و جریان‌های نقدی به‌شدت منفی شده بودند. این وضعیت نامتقارنی برای ین ایجاد می‌کند. نگرانی‌های مالی، آخرین بودجه و عدم قاطعیت سیاستی اعتماد را تضعیف کرده و ارزش‌گذاری‌های جذاب را بدون حامی قوی رها کرده است. اسکات بسنت، وزیر خزانه‌داری آمریکا، پنجشنبه گفت ین ژاپن بسیار کم‌ارزش به نظر می‌رسد و باید تقویت شود و تأکید کرد نوسانات بیش از حد ارز سالم نیست. مداخله گزارش‌شده و پیام قوی‌تر بانک ژاپن می‌تواند این وضعیت را به‌سرعت تغییر دهد. مداخله قوی‌تر نشان می‌دهد مقامات آماده مقاومت در برابر کاهش بیشتر هستند، و راهنمایی سیاستی روشن‌تر شکاف اعتباری موجود در دارایی‌های ین را کاهش می‌دهد.