کاهش حجم معاملات اسپات کوین‌بیس: وال استریت پیش‌بینی‌ها را پیش از انتشار گزارش سود کاهش داد

کوین‌بیس (COIN) پنجشنبه پس از بسته شدن بازار، نتایج سه‌ماهه دوم را گزارش می‌کند، اما تحلیلگرانی که این شرکت را پوشش می‌دهند عمدتاً توافق دارند که اعداد اصلی ممکن است کمتر از چشم‌انداز مدیریت برای نیمه دوم سال و تحولات نظارتی اهمیت داشته باشند. دیدگاه کلی این است که سه‌ماهه دوم سه‌ماهه دشوار دیگری برای معاملات رمزارز بود. حجم معاملات اسپات در سراسر صنعت کاهش یافت زیرا سرمایه‌گذاران محتاط باقی ماندند، بیت‌کوین و اتر به طور متوسط نسبت به سه‌ماهه قبل پایین‌تر معامله شدند و مشارکت خرد همچنان ضعیف بود. بازارهای رمزارز در بیشتر سه‌ماهه دوم تحت فشار باقی ماندند و بیت‌کوین حدود 14 درصد و اتر حدود 25 درصد در این دوره کاهش یافتند. اگرچه ژوئن بهبودی نشان داد، اما بیشتر تحلیلگران می‌گویند برای جبران ضعف آوریل و مه کافی نبود. جایی که تحلیلگران اختلاف نظر دارند این است که این کاهش چقدر به نتایج کوین‌بیس آسیب می‌زند و کسب‌وکارهای جدید چقدر سریع می‌توانند وابستگی شرکت به کارمزدهای معاملاتی را کاهش دهند. بارکلیز، بنچمارک، کلیر استریت و کامپس پوینت همگی پیش‌بینی‌های خود را قبل از انتشار سود کاهش دادند و به فعالیت کمتر معاملات اسپات اشاره کردند. تحلیلگر بارکلیز، بنجامین بودیش، تخمین می‌زند که کوین‌بیس در سه‌ماهه حدود 152 میلیارد دلار حجم معامله پردازش کرده است که بسیار کمتر از انتظار بازار (حدود 178 میلیارد دلار) است. او انتظار دارد EBITDA تعدیل‌شده حدود 3 درصد کمتر از اجماع باشد و به پاداش‌های بلاک‌چین و درآمد معاملاتی نهادی ضعیف‌تر اشاره کرد. اوون لاو از کلیر استریت نیز پس از فعالیت خرد ضعیف‌تر از حد انتظار، پیش‌بینی خود را کاهش داد و حجم معاملات حدود 160 میلیارد دلار و EBITDA تعدیل‌شده 301 میلیون دلار را تخمین زد. مارک پالمر از بنچمارک نیز پیش‌بینی EBITDA خود را به 377 میلیون دلار کاهش داد، در حالی که کامپس پوینت انتظار دارد درآمد کمی کمتر از اجماع باشد اما EBITDA تقریباً مطابق با انتظارات باشد. کوین‌بیس همچنان با فعالیت معاملاتی رمزارز بالا و پایین می‌رود، وابستگی که در سال گذشته آشکارتر شده است. این شرکت برای تنوع‌بخشی به درآمد از طریق استیبل‌کوین‌ها، مشتقات، پرداخت‌ها، توکن‌سازی و بلاک‌چین Base خود هزینه زیادی کرده است. این کسب‌وکارها همچنان در حال رشد هستند، اما در مقایسه با درآمد حاصل از تراکنش‌ها نسبتاً کوچک باقی می‌مانند. یک حوزه که تحلیلگران درباره آن خوش‌بین‌تر هستند، درآمد اشتراک و خدمات است. این بخش شامل درآمد بهره از USDC، پاداش استیکینگ، کارمزد نگهداری، اشتراک‌های کوین‌بیس وان و خدمات نهادی است. از آنجایی که این کسب‌وکارها کمتر به حجم معاملات روزانه وابسته هستند، تحلیلگران انتظار دارند در برابر کاهش درآمد تراکنش‌ها یک بالشتک ایجاد کنند. بنچمارک انتظار دارد درآمد اشتراک و خدمات «تعادل ایجاد کند»، در حالی که بارکلیز درآمد نزدیک به انتهای پایین راهنمایی کوین‌بیس را پیش‌بینی می‌کند که نشان‌دهنده قیمت‌های نرم‌تر رمزارز و رشد متوسط در موجودی USDC است. کامپس پوینت کمی محتاط‌تر است و استدلال می‌کند که این بخش ممکن است پایین‌تر از نقطه میانه راهنمایی مدیریت قرار گیرد به دلیل قیمت‌های ضعیف‌تر رمزارز و رشد کندتر استیبل‌کوین. اگرچه نتایج سه‌ماهه دوم ممکن است نرم به نظر برسد، تحلیلگران به دقت نظرات مدیریت را در مورد محصولات جدید دنبال خواهند کرد. بازارهای پیش‌بینی به عنوان یکی از سریع‌ترین کسب‌وکارهای کوین‌بیس پس از افزایش فعالیت حول رویدادهای ورزشی ظاهر شده‌اند. بارکلیز معتقد است این دسته به یک عامل مؤثر تبدیل شده است، در حالی که کلیر استریت بازارهای پیش‌بینی را یکی از چندین محرک رشد بلندمدت می‌داند. همه درباره اقتصاد آن توافق ندارند. کامپس پوینت استدلال می‌کند سرمایه‌گذاران ممکن است سودآوری را بیش از حد تخمین بزنند زیرا کوین‌بیس درآمد ناخالص ثبت می‌کند در حالی که اقتصاد را با کالشی به اشتراک می‌گذارد و سهم خالص کوچکتر از ارقام عنوان‌شده است. مشتقات حوزه مورد توجه دیگر است. کسب‌وکار فیوچرز دائمی بین‌المللی کوین‌بیس و خرید درibit به این شرکت دسترسی به بازار جهانی بسیار بزرگتری نسبت به معاملات اسپات به تنهایی می‌دهد. تحلیلگران عموماً مشتقات را فرصت بلندمدت می‌دانند، اگرچه بیشتر آنها می‌گویند در سه‌ماهه دوم کمک کمی به جبران حجم اسپات ضعیف کردند. شاید بزرگترین بحث درباره سه‌ماهه نباشد.