فرانک سوئیس: کم‌ارزشی از معاملات بهبود منطقه آسیا-اقیانوسیه حمایت می‌کند – BNY

جف یو از BNY برجسته می‌کند که فرانک سوئیس از نظر نرخ ارز اسمی و واقعی کم‌ارزش به نظر می‌رسد و به ترتیب نزدیک به پایین‌ترین سطوح یک ساله و 15 ماهه قرار دارد. با توجه به انتظار توقف بانک مرکزی سوئیس، او معاملات بازگشت به میانگین فرانک را در برابر ارزهای مازاد آسیا-اقیانوسیه مانند SGD و CNY ترجیح می‌دهد، در حالی که از TWD، KRW و CHF/JPY به دلیل پوشش ریسک سهام و ارزش نسبی محدود خودداری می‌کند. او می‌گوید: «فرانک این هفته پس از گزارش‌هایی مبنی بر احتمال توقف طولانی مدت بانک مرکزی سوئیس با مقاومت بیشتری روبرو شد. تعجب می‌کنیم که بازار به این عناوین واکنش نشان می‌دهد، زیرا پیش‌بینی‌های شرطی SNB که به صراحت این راهنمایی را ارائه می‌دهند، از قبل واضح هستند. افزایش اخیر بازدهی جهانی نقش فرانک را به عنوان یک ارز تأمین مالی تقویت کرده است، اما ارزش‌گذاری‌ها اکنون به پتانسیل بهبود معناداری اشاره دارند.» وی افزود: «CHF از نظر NEER نزدیک به ضعیف‌ترین سطح خود در یک سال و از نظر REER در پایین‌ترین سطح 15 ماهه است. فراتر از زمینه تراز پرداخت‌ها، این ارزش‌گذاری‌های ضعیف‌تر باید تحمل SNB را برای قدرت ارز افزایش دهد و مداخله را به یک ریسک دور تبدیل کند.» او ادامه داد: «مالکیت CHF از نظر هزینه حمل همچنان گران است. برای کاهش تأثیر فدرال رزرو بر جفت‌های دلاری، ما عبارات کارآمد از نظر حمل را در برابر ارزهای APAC به ویژه SGD و CNY ترجیح می‌دهیم. فرانک در ماه‌های اخیر به شدت در برابر هر دو تضعیف شده است و واضح‌ترین زمینه را برای بازگشت به میانگین باقی می‌گذارد.» او گفت: «این ارزهای مازاد ممکن است همچنان در برابر دلار با مشکل مواجه شوند در حالی که شرایط سیاست فعلی ادامه دارد، اما ارزش نسبی بهتری در برابر CHF ارائه می‌دهند. ما از TWD و KRW اجتناب می‌کنیم زیرا جریان‌های پوشش ریسک سهام همچنان یک مانع هستند. CHF/JPY نیز با وجود نگرانی‌های مداوم در مورد اعتبار سیاست در ژاپن، ارزش کمتری ارائه می‌دهد.»