9-3: آیا رأی‌گیری فدرال رزرو راهنمای جدید وارش است؟

نرخ بهره تغییر نکرد. بیانیه نیز تغییر نکرد و این واقعیت جالب‌تر است. بیانیه 29 جولای کمیته بازار باز فدرال رزرو را کنار بیانیه 17 ژوئن قرار دهید، دو سند به جز یک فعل و یک پاراگراف در انتها که سه مخالف را نام می‌برد، یکسان هستند. چهل و دو روز شامل تشدید دوباره جنگ، بزرگترین کاهش ماهانه قیمت‌های مصرف‌کننده از آوریل 2020، سقوط جهانی تراشه و حرکت در دهک بالای بازدهی خزانه‌داری تنها یک ویرایش ایجاد کرد. کمیته در ژوئن سیاست ذخایر فراوان خود را تأیید کرد. در جولای، این سیاست ادامه می‌یابد. این تنبلی نیست. این نقطه پایانی منطقی یک رژیم ارتباطی است که برای گفتن هرچه کمتر ساخته شده و پیامدی دارد که بازار چهارشنبه بعدازظهر قیمت‌گذاری کرد. وقتی کلمات حرکت نمی‌کنند، تنها متغیر باقی‌مانده در بیانیه فدرال رزرو، حساب رأی‌گیری است. کوین وارش دو جلسه را صرف dismantling forward guidance کرده است. او آن را از یک عدد که نمی‌تواند حذف کند، بازسازی کرده است. بیانیه ژوئن 114 کلمه بود. بیانیه جولای 115 کلمه به اضافه یک پاراگراف 35 کلمه‌ای است که ثبت می‌کند بت هاماک از کلیولند، نیل کاشکاری از مینیاپولیس و لوری لوگان از دالاس هرکدام یک افزایش ربع درصدی را ترجیح می‌دادند. نزدیک به یک چهارم سند اکنون به ثبت مخالفت با آن اختصاص دارد. یادداشت اجرایی همراه کلمه به کلمه همان است که در ژوئن بود، تا سقف 160 میلیارد دلار به ازای هر طرف مقابل در عملیات بازخرید معکوس یک شبه و دستور دائمی برای خرید اسناد خزانه در صورت نیاز برای حفظ ذخایر فراوان. منجمد کردن نثر اثری دارد که تنظیم‌کنندگان ممکن است قصد نداشته باشند. بیانیه‌ای که هرگز تغییر نمی‌کند نمی‌تواند اطلاعات را منتقل کند، بنابراین خوانندگان به دنبال هر چیزی که تغییر می‌کند می‌گردند و این ماه آن شمارش آراء بود، 12-0 در یک جلسه و 9-3 در جلسه بعد. سه مقام مخالف در یک جهت از سپتامبر 2016 رخ نداده است. همچنین به این معناست که جملات منجمد همچنان چیزهایی را ادعا می‌کنند که بازار از آنها پیشی گرفته است. پاراگراف تورم قیمت‌های بالا را تا حدی به شوک‌های عرضه از جمله انرژی نسبت می‌دهد و پاراگراف رشد به عدم اطمینان ناشی از مناقشه خاورمیانه اشاره می‌کند. هر دو در بعدازظهری منتشر شدند که نیروهای ایرانی با موشک‌های بالستیک به سمت مواضع آمریکا یک توقف چهار روزه را پایان دادند و نفت خام بیش از 7 درصد افزایش یافت. این پنجمین سند سیاستی در چهار ماه است که از رویدادها عقب مانده و همچنین سریع‌ترین است. موارد قبلی بین تهیه و انتشار از بین رفتند. این یکی در طول جلسه از بین رفت. یک جمله باقی‌مانده شایسته نگاه دوم است: «افزایش مشاغل با نیروی کار هماهنگ بوده است». این درست است و درست است زیرا نیروی کار کوچک شد. مشارکت در ژوئن به 61.5 درصد کاهش یافت، پایین‌ترین سطح از مارس 2021، با خروج حدود 720 هزار نفر از نیروی کار در مقابل 57 هزار شغل. کمیته‌ای که بازاری با استخدام کم و اخراج کم را متعادل توصیف می‌کند، نسبتی را انتخاب کرده که به نفع آن است. سه مقام برای سیاست سخت‌تر رأی دادند و قیمت سیاست سخت‌تر کاهش یافت. احتمال تجمعی حداقل یک افزایش تا جلسه 16 سپتامبر در جدول تجمیع‌شده CME FedWatch تا ساعت 12:40 GMT پنجشنبه، قبل از باز شدن نیویورک، 59.2 درصد است، در مقابل 64.1 درصد به همان روش در 17 جولای. احتمال تا 28 اکتبر عملاً بدون تغییر در 88.0 درصد است و اولین افزایش تا 9 دسامبر کاملاً قیمت‌گذاری شده است. یک سلول دیگر به بیرون نگاه کنید و تصویر معکوس می‌شود. احتمال دو افزایش تا دسامبر از 22.5 درصد در اواسط جولای به 31.3 درصد رسیده است. زمان‌بندی کوتاه‌مدت کاهش یافته و مقصد سخت‌تر شده است، که الگویی است که کل چرخه را حاکم کرده است. افزایش همچنان در تقویم به سمت پایین مهاجرت می‌کند، در حالی که نرخ پایانی بالا می‌خزد. انتهای بلند کمتر مودبانه به آن واکنش نشان داد و از آن زمان آرام نشده است. بازدهی 30 ساله در 13:08 GMT پنجشنبه 5.21 درصد است، حدود 7 واحد پایه نسبت به جلسه قبل افزایش یافته و بالاترین...