طلا سطح 4100 دلار را بازپس گرفت؛ آزمون CPI سه‌شنبه تعیین می‌کند که این سطح حفظ می‌شود یا نه

طلا (XAU/USD) هفته را مثبت آغاز کرده و با عقب‌نشینی دلار آمریکا از سقف‌های اخیر، سطح روانی 4100 دلار را بازپس گرفته است. این فلز گران‌بها پس از ضررهای جمعه در حال بازیابی است، اما بازارها پیش از گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا در روز سه‌شنبه محتاط باقی مانده‌اند؛ گزارشی که می‌تواند جهت بعدی قیمت طلا را تعیین کند. این بازگشت پس از دوره‌ای از فشار فروش رخ می‌دهد و طلا برای بازیابی روند صعودی با انتظارات سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر فدرال رزرو دست‌وپنجه نرم می‌کند. کاهش تنش‌های ژئوپلیتیکی و قیمت نفت کمی آرامش ایجاد کرده، اما بازیابی قیمت با آزمون مهم داده‌های تورم آمریکا روبه‌روست. گزارش قوی بازار کار آمریکا انتظارات برای افزایش دوباره نرخ بهره توسط فدرال رزرو را تقویت کرده است. اقتصاد آمریکا در اکتبر 165 هزار شغل اضافه کرد که بسیار بیشتر از انتظار 65 هزار شغلی بود. رشد اشتغال سپتامبر نیز از 29 هزار به 60 هزار بازنگری شد و نرخ بیکاری از 4.2 درصد به 4.1 درصد کاهش یافت. این آمار نشان می‌دهد اقتصاد آمریکا با وجود شرایط پولی محدودکننده همچنان مقاوم است و به سیاست‌گذاران فضای بیشتری برای ادامه مبارزه با تورم می‌دهد. بر اساس ابزار FedWatch بازار CME، بازارها اکنون حدود 80 درصد احتمال برای افزایش 25 واحدی نرخ بهره در دسامبر قائل هستند. کومرتسبانک تأکید کرده است که پیش‌بینی‌های قبلی فدرال رزرو ترجیح قوی برای انقباض بیشتر را نشان می‌داد و از 18 مقام فدرال رزرو که در سپتامبر پیش‌بینی ارائه کردند، 16 نفر حداقل یک افزایش دیگر نرخ بهره در سال جاری را انتظار داشتند. این چشم‌انداز برای طلا چالش‌برانگیز است، زیرا طلا درآمد بهره‌ای ایجاد نمی‌کند و معمولاً وقتی بازده اوراق خزانه آمریکا افزایش می‌یابد جذابیت کمتری پیدا می‌کند. با این حال، دلار آمریکا در حال عقب‌نشینی است زیرا سرمایه‌گذاران ریسک‌های ژئوپلیتیکی را دوباره ارزیابی می‌کنند. نشانه‌هایی از تمایل دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، به عدم تشدید عملیات نظامی علیه ایران در حالی که مذاکرات دیپلماتیک ادامه دارد، به کاهش قیمت نفت و کم‌رنگ شدن نگرانی‌ها درباره تورم ناشی از انرژی کمک کرده است. خوش‌بینی دوباره درباره روابط تجاری آمریکا و چین نیز به احساسات بازار کمک می‌کند. تصمیم چین برای تمدید تعلیق تعرفه‌های اضافی بر واردات آمریکا امیدها به کاهش تنش‌های تجاری را تقویت کرده است. با این حال، اگر داده‌های تورم پیش‌رو انتظارات برای سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر را تقویت کند، این تحولات ممکن است فقط حمایتی موقت برای طلا ایجاد کنند. گزارش تورم آمریکا در روز سه‌شنبه رویداد اصلی برای معامله‌گران طلاست، به‌ویژه پس از آنکه آمار قوی اشتغال نگرانی‌ها درباره بدتر شدن شرایط بازار کار را کاهش داد. انتظار می‌رود CPI کل در اکتبر 0.3 درصد نسبت به ماه قبل افزایش یابد، در مقایسه با رشد 0.6 درصدی سپتامبر. CPI هسته‌ای که قیمت‌های پرنوسان مواد غذایی و انرژی را حذف می‌کند، پیش‌بینی می‌شود 0.2 درصد رشد کند و از 0.3 درصد قبلی کندتر شود. اما تورم ملایم‌تر ممکن است به‌طور خودکار به فدرال رزرو سازگارتر منجر نشود. دویچه بانک اعلام کرده است که در نبود تشدید مادی بیشتر در شرایط مالی، همچنان انتظار افزایش 25 واحدی نرخ بهره در نشست‌های دسامبر و مارس FOMC را دارد. این تفاوت برای طلا مهم است. کندی محدود در تورم ممکن است پیش‌تر در انتظارات بازار لحاظ شده باشد و پتانسیل رشد فلز گران‌بها را محدود کند. در مقابل، خوانش قوی‌تر از انتظار CPI، به‌ویژه در بخش هسته‌ای، می‌تواند انتظارات افزایش نرخ بهره در دسامبر را تقویت کند و با حمایت از دلار آمریکا و بازده اوراق خزانه، فشار دوباره‌ای بر طلا وارد کند. یک غافلگیری منفی قابل‌توجه، به‌ویژه در خوانش ماهانه هسته‌ای، می‌تواند چشم‌انداز سیاست پولی فعلی را به چالش بکشد و از طلا حمایت کند.