پیش‌بینی هفتگی یورو/دلار: جهش بعدی می‌تواند تله باشد

جفت‌ارز یورو/دلار در هفته گذشته میان سود و زیان نوسان کرد و روز جمعه حول ناحیه 1.1200 تثبیت شد، اما نتوانست روند صعودی قبلی خود را تا محدوده 1.1260 حفظ کند. در نمودار ماهانه، دومین افت متوالی تقریباً اجتناب‌ناپذیر به نظر می‌رسد. از اوج بالای 1.1700 در تابستان، قیمت حدود شش رقم بزرگ را از دست داده و هم‌زمان با تقویت دلار تحت فشار فروش بیشتری قرار گرفته است. دلار آمریکا این هفته کمی عقب‌نشینی کرد، زیرا حرکت صعودی آن همراه با تغییر احساسات نسبت به تحولات بحران خاورمیانه نفس تازه کرد. هفته آینده با توجه به نشست‌های بانک مرکزی اروپا و فدرال رزرو می‌تواند حساس باشد؛ هر دو نهاد انتظار می‌رود این ماه سیاست خود را ثابت نگه دارند. تنش‌های ژئوپلیتیک همچنان بالا است؛ بن‌بست آمریکا و ایران بر سر تنگه هرمز و ادامه جنگ روسیه و اوکراین، اجتناب از ریسک و تقاضا برای دارایی‌های امن را زنده نگه داشته است. اثر این تنش‌ها در بازار انرژی دیده می‌شود: قیمت نفت خام افزایش می‌یابد، هزینه سوخت در اروپا بالا می‌رود و پیش‌بینی قیمت گاز بارها به سمت بالا بازنگری می‌شود. برای منطقه یورو که به واردات انرژی وابسته است، این وضعیت فقط فشار بر بودجه خانوارها نیست، بلکه می‌تواند شوک قیمتی خارجی را به تورمی پایدارتر تبدیل کند. چالش اصلی ECB همین‌جاست. سیاست‌گذاران می‌توانند از جهش موقت قیمت انرژی عبور کنند، اما نه زمانی که هزینه‌های بالاتر به دستمزدها، خدمات و انتظارات تورمی سرایت کند. با توجه به آسیب‌پذیری رشد اقتصادی در برابر واردات گران انرژی، ECB ممکن است ناچار شود برای جلوگیری از ریشه‌دار شدن تورم، سیاست را در اقتصادی ضعیف‌تر سخت‌تر کند. بازارها حدود 18 واحد پایه افزایش نرخ دیگر تا پایان سال را قیمت‌گذاری کرده‌اند. بر اساس نظرسنجی جمعه ECB، انتظارات تورمی مصرف‌کنندگان منطقه یورو در افق 12 ماهه در سپتامبر اندکی افزایش یافت، در حالی که انتظارات بلندمدت بدون تغییر ماند. انتظارات یک‌ساله از 3.0 درصد به 3.1 درصد رسید، انتظارات سه‌ساله در 2.9 درصد و انتظارات پنج‌ساله در 2.5 درصد ثابت ماند. این نظرسنجی برای سیاست پولی کمی انقباضی است، اما نشان می‌دهد انتظارات بلندمدت هنوز به‌طور معنادار از لنگر خارج نشده‌اند. داده‌های CFTC نشان می‌دهد پوزیشن‌گیری نزولی نسبت به یورو در هفته منتهی به 13 اکتبر شدت گرفته است. خالص پوزیشن‌های فروش غیرتجاری به حدود 137.6 هزار قرارداد افزایش یافت و تغییر هفتگی از منفی 36,076 به منفی 38,241 قرارداد بدتر شد. تغییر چهارهفته‌ای نیز به حدود منفی 110.6 هزار قرارداد سقوط کرد. همچنین علاقه باز به حدود 874.6 هزار قرارداد رسید؛ افزایش پوزیشن‌های فروش همراه با مشارکت کمی بالاتر، ادامه جهت‌گیری نزولی را نشان می‌دهد، هرچند رشد محدود علاقه باز نشان می‌دهد حرکت اخیر با مشارکت چشمگیر همراه نبوده است.