جنگ ایران در نهایت تمام می‌شود؛ تعرفه‌ها نه. مشکل همین‌جاست

در شاخص قیمت مصرف‌کننده سپتامبر دو شوک هزینه‌ای وجود دارد که عمر متفاوتی دارند. انرژی سالانه 20.4 درصد بالا رفته و حدود 1.3 واحد از تورم 3.7 درصدی را توضیح می‌دهد؛ این شوک با کاهش قیمت نفت برمی‌گردد. برنت اول ژوئیه به قیمت پیش از جنگ بازگشته بود و پس از فروپاشی آتش‌بس در 8 ژوئیه دوباره بالای 100 دلار رفت. در مقابل، تعرفه در قیمت کالاها به‌جز غذا و انرژی اثر می‌گذارد؛ سهم آن حدود 0.1 واحد است و از 1.0 درصد در فوریه به 0.7 درصد کاهش یافته، اما هر بار که متوقف شده با سیاستی تازه جایگزین شده و سطح قیمتی که از خود جا گذاشته پایین نمی‌آید. مشکل این است که پایان جنگ عدد بزرگ را از تیتر حذف می‌کند و عدد کوچک را روی قفسه باقی می‌گذارد. میانگین صنعتی داو جونز قفسه‌ای است که هر دو شوک در آن فرود می‌آیند. این شاخص بر پایه قیمت سهم وزن‌دهی می‌شود، بنابراین هوم دیپو که در بخشی می‌فروشد که شوک جنگ را می‌پردازد، دو و نیم برابر وال‌مارت وزن دارد؛ وال‌مارت در راهرویی می‌فروشد که ضربه تعرفه را می‌پردازد. فیوچرز داو حدود 6 درصد زیر رکورد 5 اوت است، در حالی که فیوچرز S&P 500 تنها 2 درصد با رکورد خود فاصله دارد؛ این شکاف هزینه آن دو بخش است. دیوان عالی در 20 فوریه حکم داد قانون قدرت‌های اضطراری که پشت بیشتر تعرفه‌های 2025 بود، هرگز اختیار تعرفه را نداده است. در 24 فوریه 10 درصد عوارض تحت قانونی دیگر آغاز شد و وقتی در 24 ژوئیه منقضی شد، همان روز تعرفه 12.5 درصدی ماده 301 بر چین شروع شد. تعرفه 7.5 درصدی ماده 301 سال 2019 بر اسباب‌بازی‌های چینی هرگز حذف نشد؛ بنابراین یک اسباب‌بازی چینی در سپتامبر 2025 مجموعاً 37.5 درصد و اکنون 20 درصد تعرفه داشت. لایه جدید تاریخ انقضا ندارد. دادگاه همچنین تصمیم گرفت چه کسی در بندر پرداخت کرده است؛ واردکنندگان پرداخت کرده بودند و بازگشت پول آن‌ها دستور داده شد. وزیر خزانه‌داری بسنت در مارس 2025 تعرفه‌ها را «یک تعدیل قیمتی یک‌باره» خواند و درباره نرخ تورم درست می‌گفت. اما تعدیل قیمتی یک‌باره چیزی است که خریدار هر بار آن را می‌پردازد. قیمت اسباب‌بازی‌ها در اوت 2.3 درصد افت کرد و در سپتامبر 4.2 درصد بالا رفت؛ این جفت نشان می‌دهد نمونه کوچک است. نرخ سالانه که نوسان را هموار می‌کند از 2.3 به 6.6 درصد رسید. لباس پسرانه از 3.9 به 7.8 درصد در سال و رایانه‌ها 9.7 درصد بالا رفتند، در حالی که میانگین کالاها افت کرد. بر اساس انجمن اسباب‌بازی، حدود چهار پنجم اسباب‌بازی‌های فروخته‌شده در آمریکا در چین ساخته می‌شوند. وال‌مارت گفت اسباب‌بازی‌ها رشد فروش کالاهای عمومی‌اش در فصل منتهی به ژوئیه را رهبری کردند؛ یعنی قیمت بالا رفت و حجم هم با آن آمد. متل در فوریه گفت افزایش قیمت‌هایش تا اواسط 2026 کاملاً اثر می‌کند؛ بنابراین قیمت سپتامبر اولین قیمت تعطیلات تحت تعرفه قدیمی است و تعرفه جدید 20 درصدی آن را همان‌جا نگه می‌دارد. دونالد ترامپ در 30 آوریل 2025 گفت ممکن است کودکان «دو عروسک به‌جای 30 عروسک» داشته باشند و آن دو «چند دلار بیشتر» هزینه داشته باشند. خریداری که 6.6 درصد بیشتر برای عروسک می‌پردازد، 0.7 درصد درآمد واقعی کمتری نسبت به سال قبل دارد که بیشترش مربوط به بنزین است؛ پس تعرفه قیمت را تعیین کرد و جنگ بودجه را. قیمت مبلمان و کالای خواب در سپتامبر 0.8 درصد افت کرد و سالانه 2.4 درصد پایین است. لوازم خانگی 1.0 درصد و تلویزیون‌ها 1.9 درصد کاهش دارند. این‌ها همان تعرفه 20 درصدی اسباب‌بازی‌ها را دارند، اما قیمتشان می‌افتد چون چیزی که تقاضا برای آن‌ها ایجاد می‌کند اسباب‌کشی است و کسی اسباب‌کشی نمی‌کند. فردی مک نرخ وام مسکن 30 ساله را در 8 اکتبر 7.40 درصد اعلام کرد، در حالی که سال قبل 6.30 درصد بود، چون بازده اوراق خزانه 10 ساله از آغاز جنگ یک واحد کامل بالا رفته است. وزیر خزانه‌داری اسکات بسنت می‌گوید وقتی جنگ تمام شود، بازده به سطوح اواسط فوریه برمی‌گردد. انجمن ملی مشاوران املاک فروش خانه‌های موجود در سپتامبر را با سرعت سالانه 3.99 میلیون اعلام کرد و اوت و سپتامبر دو ماه کندترین سال بودند. فصل گذشته هوم دیپو نشان می‌دهد این وضعیت چه شکلی است: فروش فروشگاه‌های باز حداقل یک سال 1.7 درصد رشد کرد، تعداد تراکنش‌ها 1.0 درصد افت کرد.