جهش نوسان اوراق قرضه در حالی که بیت‌کوین و وال‌استریت آرام مانده‌اند

بازار اوراق قرضه هشدار افزایش نوسان می‌دهد، اما بیت‌کوین و سهام آمریکا هنوز واکنش مشابهی نشان نداده‌اند. شاخص MOVE که انتظارات نوسان در بازار اوراق خزانه آمریکا را می‌سنجد، از حدود 80 در روز سه‌شنبه به 104 در روز پنجشنبه جهش کرده و به بالاترین سطح از مارس رسیده است؛ در آن زمان این شاخص به 199 رسیده بود. در مقابل، شاخص نوسان ضمنی 30 روزه بیت‌کوین شرکت Volmex با نام BVIV حدود 37 و نزدیک به کمترین سطح سالانه 35 است. شاخص VIX بورس Cboe نیز که انتظارات نوسان S&P 500 را دنبال می‌کند، نزدیک کمترین سطح سالانه 14 در نوسان است. بنابراین هیچ‌یک از دو بازار سهام و بیت‌کوین همان تقاضای شدید برای پوشش نوسان را نشان نمی‌دهد. این واگرایی می‌تواند نشانه‌ای از قدرت زیربنایی بیت‌کوین و سهام باشد. افزایش نوسان در اوراق خزانه، که پایه تأمین مالی جهانی و خلق اعتبار است، معمولاً شرایط مالی را سخت‌تر می‌کند و تمایل به ریسک‌پذیری را در بازارهای مالی کاهش می‌دهد. این وضعیت همزمان است با افزایش بازده اوراق دولتی در جهان. جنگ خاورمیانه قیمت نفت و دیزل را بالا برده، چشم‌انداز تورم را پیچیده‌تر کرده و پرسش‌هایی درباره میزان ادامه سخت‌گیری سیاست بانک‌های مرکزی ایجاد کرده است. بازده اوراق خزانه 10 ساله آمریکا روز پنجشنبه به‌طور گذرا به 5.2 درصد رسید و سپس به 5.163 درصد کاهش یافت. آخرین باری که MOVE حدود این سطح بود، در مارس، S&P 500 نزدیک 6,350 قرار داشت. از آن زمان این شاخص به 7,704 رسیده و حدود 21 درصد افزایش یافته است. با این حال، معامله‌گران اوراق قرضه اکنون بسیار بیشتر برای محافظت در برابر نوسان نرخ بهره پرداخت می‌کنند. در بازه 20 روزه، همبستگی VIX و MOVE به منفی 0.06 کاهش یافته و برای نخستین بار از آوریل 2024 منفی شده است، هرچند این عدد نزدیک صفر است. همبستگی BVIV و MOVE نیز به‌وضوح منفی‌تر و برابر منفی 0.37 است که یکی از کمترین خوانش‌ها در سال‌های اخیر محسوب می‌شود. با افزایش نوسان اوراق قرضه، نوسان انتظاری بیت‌کوین نزدیک کمترین سطح سالانه باقی مانده است. CoinDesk پیش‌تر گزارش داده بود که افزایش بازده به‌تنهایی رابطه پایدار و روشنی با بازده بیت‌کوین ندارد. همچنین در بخشی از متن به حرکت استیبل‌کوین‌ها به سمت مالی تنظیم‌شده و نقش منطقه آسیا-اقیانوسیه به‌عنوان زمین آزمایش اشاره شده است.