سه افزایش نرخ بهره، یک هشدار: مبارزه با تورم تمام نشده است

بانک‌های مرکزی بزرگ جهان با وجود تفاوت‌های اقتصادی، این هفته نگرانی مشترکی داشتند: تورم ممکن است دوباره شتاب بگیرد. بانک مرکزی اروپا نرخ سپرده را به 2.50٪ رساند و هشدار داد افزایش قیمت انرژی می‌تواند تورم را تا 2027 بالای هدف 2٪ نگه دارد. فدرال رزرو نیز نرخ بهره را 25 واحد پایه افزایش داد و با بالا بردن پیش‌بینی‌های تورمی، پیام سخت‌گیرانه‌تری ارسال کرد. بانک انگلستان نرخ را در 3.75٪ ثابت نگه داشت اما پیش‌بینی کرد تورم در اوایل 2027 از 4٪ فراتر رود. بانک ژاپن نیز نرخ را 25 واحد پایه به 1.25٪ افزایش داد تا روند عادی‌سازی سیاست پولی را ادامه دهد. نگرانی اصلی سیاست‌گذاران، به‌اصطلاح «اثرات دور دوم» است؛ یعنی وقتی کسب‌وکارها قیمت‌ها را بیشتر افزایش می‌دهند، کارگران دستمزد بالاتری می‌خواهند و انتظارات تورمی در جامعه ریشه می‌دوزد. افزایش قیمت نفت از طریق هزینه حمل‌ونقل، حاشیه سود شرکت‌ها و قدرت خرید خانوارها به این چرخه دامن می‌زند.