ین ژاپن: تأخیر در سیاست‌گذاری، خطر تضعیف در برابر دلار آمریکا - کومرتسبانک

Thu Lan Nguyen از Commerzbank استدلال می‌کند که بانک ژاپن (BoJ) با فشار جدیدی مواجه است؛ چون ین ژاپن تضعیف می‌شود و بازارها به تعهد آن به سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر تردید دارند. آخرین افزایش نرخ بهره بانک ژاپن نه مقامات داخلی را راضی کرد و نه شرکای بین‌المللی را، و تهدیدهای صرف برای مداخله در بازار ارز نیز ناکافی دیده می‌شود. نگوین هشدار می‌دهد که سخت‌گیری محتاطانه و تأخیری می‌تواند در نهایت هم ثبات ین و هم رشد اقتصادی را تضعیف کند. وی گفت: «در کوتاه‌مدت، این ممکن است برخی از فعالان بازار را از فروش بیشتر ین منصرف کند. اما در بلندمدت، صرف تهدید به مداخله به‌تنهایی کافی نیست. بانک ژاپن دیر یا زود باید پشت گفتار خود را با اقدام عملی بگیرد.» «مشکل اساسی، عدم اطمینان مداوم درباره اولویت‌های بانک ژاپن است. از یک سو، بانک به‌وضوح می‌خواهد از کاهش شدیدتر ارزش ین جلوگیری کند. رسیدن به این هدف به یک سیگنال معتبر نیاز دارد که افزایش نرخ بهره بیشتر و احتمالاً سریع‌تر در دستور کار باشد.» «در دنیای ایده‌آل، بانک ژاپن احتمالاً مسیر میانه را ترجیح می‌دهد: افزایش نرخ‌های بهره بیشتر، اما با سرعتی که اقتصاد را از مسیر خارج نکند. چالش این است که بازارها ممکن است نخواهند برای همیشه صبر کنند. اگر بانک ژاپن این تصور را ایجاد کند که نمی‌خواهد قاطعانه از ین دفاع کند، خطر از دست دادن اعتبار را می‌پذیرد.» «وقتی سرمایه‌گذاران اعتمادشان را به یک ارز از دست بدهند، ممکن است نقطه‌ای برسد که حتی افزایش شدید نرخ بهره برای معکوس کردن روند کافی نباشد. بارزترین نمونه، ریکس‌بانک سوئد است که در اوایل دهه 1990 نرخ سیاستی را موقتاً به 500 درصد رساند تا از کرون دفاع کند، اما بلافاصله بعد سقف نرخ ارز را کنار گذاشت.» «به‌طور خلاصه، زمان برای بانک ژاپن رو به پایان است. هرچه بیشتر تلاش کند ثبات ارز و رشد اقتصادی را حفظ کند، خطر این بیشتر می‌شود که در نهایت کنترل هر دو را از دست بدهد.» این مطلب با استفاده از ابزار هوش مصنوعی تهیه و توسط ویراستار بازبینی شده است. نویسنده: تیم بینش FXStreet.