چشم‌انداز طلا در گرو قیمت نفت و تغییر انتظارات فدرال رزرو

طلا (XAU/USD) پس از نزدیک شدن به سطح 4400 دلار در روز جمعه، شتاب خود را از دست داد. چشم‌انداز سیاست انقباضی فدرال رزرو از دلار حمایت کرده و در مقابل، بازگشت قیمت نفت و رشد بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا فشار بیشتری بر فلز زرد وارد کرده است. در زمان نگارش این گزارش، هر اونس طلا حدود 4354 دلار معامله می‌شود که 0.29 درصد رشد روزانه دارد. فدرال رزرو روز چهارشنبه نرخ بهره را 25 واحد پایه (bps) در محدوده 3.75 تا 4.00 درصد افزایش داد و اولین افزایش نرخ از سال 2023 را رقم زد. این تصمیم دلار و بازده اوراق قرضه را بالا برد و طلا را به کف بیش از یک ماهه یعنی 4235 دلار رساند. شاخص دلار (DXY) نیز در نزدیکی 100.40، در بالاترین سطح هفت هفته اخیر قرار دارد. فشار پس از نشست فدرال رزرو تا حدی با کاهش قیمت نفت خنثی شد؛ گزارش‌ها حاکی از آن است که عربستان سعودی در حال تغییر مسیر بخشی از صادرات و تعمیر خط لوله شرقی-غربی خود است که در حمله هفته گذشته آسیب دیده بود. این خط لوله امکان دسترسی نفت سعودی به دریای سرخ را بدون عبور از تنگه هرمز فراهم می‌کند. فدرال رزرو سیگنال داده که ممکن است افزایش‌های بیشتری در پیش باشد. طبق نمودار نقطه‌ای به‌روزرسانی‌شده، 16 نفر از 18 مقام فدرال رزرو انتظار حداقل یک افزایش نرخ دیگر در سال جاری را دارند. پیش‌بینی میانه نرخ سیاستی برای 2026 و 2027 برابر با 4.1 درصد است که نشان می‌دهد مقامات انتظار کاهش نرخ در سال آینده را ندارند. هزینه‌های بالاتر استقراض، هزینه فرصت نگهداری دارایی‌های بدون بازده مانند طلا را افزایش می‌دهد. معامله‌گران بر اساس ابزار CME FedWatch، احتمال افزایش دوباره نرخ در نشست اکتبر را حدود 55 درصد می‌بینند. نگرانی از تورم ناشی از انرژی همچنان کلیدی است. وست تگزاس اینترمدیت حدود 97.20 دلار معامله می‌شود و از کف 94.63 دلاری روزانه فاصله گرفته است؛ محدودیت شدید ترافیک در تنگه هرمز، تحولات مثبت مربوط به عرضه سعودی را خنثی کرده است. این ریسک‌ها بازده اوراق خزانه‌داری را بالا نگه داشته‌اند. بازده اوراق 10 ساله حدود 5.00 درصد است و در نزدیکی بالاترین سطح 2007 یعنی 5.04 درصد قرار دارد که اوایل هفته لمس شده بود. در نتیجه، طلا با فضای چالش‌برانگیزی مواجه است. بهبود قوی‌تر ممکن است به کاهش عمیق‌تر قیمت نفت، بازده اوراق پایین‌تر یا تغییر در انتظارات نرخ بهره فدرال رزرو نیاز داشته باشد. با این حال، خرید بانک‌های مرکزی، تقاضای قوی سرمایه‌گذاری و ورود جریان سرمایه به صندوق‌های قابل معامله طلا باید در بلندمدت از فلز زرد حمایت کند. هفته آینده تقویم اقتصادی آمریکا نسبتاً سبک است، اما چند مقام فدرال رزرو سخنرانی خواهند کرد. اظهارات آن‌ها می‌تواند سرنخ تازه‌ای درباره احتمال افزایش نرخ در اکتبر بدهد. تحولات خاورمیانه نیز در کانون توجه باقی می‌ماند. رویترز گزارش داد که دونالد ترامپ قرار است روز سه‌شنبه در حاشیه مجمع عمومی سازمان ملل با رهبران یا وزرای خارجه کشورهای شورای همکاری خلیج فارس دیدار کند. در نمودار روزانه، XAU/USD زیر میانگین متحرک ساده 20 دوره‌ای باند بولینگر در 4422 دلار معامله می‌شود و لحن کوتاه‌مدت را کمی نزولی کرده است. شتاب مختلط است؛ قرائت منفی MACD و شاخص جهت‌دار میانگین ضعیف در 16 نشان می‌دهد تلاش‌ها برای صعود در حال از دست دادن قدرت هستند. شاخص قدرت نسبی (RSI) خنثی در حدود 51 نیز به تثبیت اشاره دارد تا حرکت جهتی قوی. در سمت صعودی، مقاومت اولیه در باند میانی بولینگر در 4422 دلار و سپس سطح روانی بعدی قرار دارد.