چرا دلار آمریکا با وجود قیمت‌گذاری کامل افزایش نرخ بهره فدرال رزرو، محکم است؟

دلار آمریکا در آستانه تصمیم نرخ بهره کمیته بازار آزاد فدرال رزرو با روندی محکم معامله می‌شود؛ عاملی که با افزایش بی‌وقفه بازده اوراق خزانه آمریکا تقویت شده است. بازده اوراق 10 ساله به 5٪ و بازده 2 ساله به 4٫66٪ رسیده است. بازارهای مالی افزایش 25 واحدی نرخ بهره و رسیدن نرخ سیاستی به 4٪ را تقریباً به‌طور کامل در قیمت‌ها لحاظ کرده‌اند. فشارهای پایدار قیمت کالاها و نگه‌داشتن نفت برنت بالای 100 دلار در پی آسیب‌پذیری عرضه در خاورمیانه، سیاست‌گذاران را میان تورم چسبنده و افزایش هزینه خدمات بدهی در تنگنا قرار داده است. استراتژیست‌های نهادی می‌گویند کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، احتمالاً پیامی سخت‌گیرانه ارائه می‌کند و از دلار در برابر همتایان اصلی حمایت می‌کند. لوید چان از MUFG معتقد است جهش بازده اوراق خزانه در سراسر منحنی، بازتاب نگرانی‌های تورمی ناشی از شوک‌های جهانی کالا است. او می‌گوید تداوم تنش‌های ژئوپلیتیک خاورمیانه و نفت بالای 100 دلار پرونده انقباض پولی را تقویت می‌کند، اما بانک مرکزی باید ثبات قیمت را با افزایش هزینه استقراض دولت و بخش‌های حساس به نرخ بهره مثل مسکن متعادل کند. فرانچسکو پسوله و فرانتیسک تابورسکی از ING با موضع طرفدار دلار می‌گویند فدرال رزرو چاره‌ای جز حفظ لحن سخت‌گیرانه برای اطمینان دادن به فعالان بازار اوراق ندارد. با تهدید افزایش قیمت انرژی و احتمال رسیدن نفت به 110 دلار، کنفرانس خبری کوین وارش انتظار می‌رود در را برای افزایش‌های بیشتر باز نگه دارد و سد محکمی در برابر افت دلار ایجاد کند. بازارها امروز افزایش 25 واحدی به 4٪ را کاملاً انتظار دارند و یک توقف غافلگیرکننده یا مخالفت کبوتری شدید می‌تواند تأثیر منفی قابل‌توجهی بر دلار بگذارد. باز بودن به افزایش‌های بیشتر از سوی وارش می‌تواند دلار را به‌طور گسترده حمایت کند. در همین حال، تصویر بیرونی مخالف ایجاد موقعیت‌های فروش بزرگ روی دلار است؛ نفت برنت در هدف 110 دلار قرار دارد، مذاکرات ایران و خلیج به‌دلیل تأخیر دوباره متوقف مانده و ضعف سهام فناوری بر احساسات کلی فشار می‌آورد. بر اساس دیدگاه ترکیبی دو نهاد، دلار آمریکا با تکیه بر بازده 5٪ در سر بلند منحنی و قیمت‌های بالای انرژی جهانی در موقعیت تاکتیکی قوی باقی می‌ماند. MUFG بر محدودیت‌های کلان مسیر بلندمدت فدرال رزرو تأکید دارد، در حالی که ING پیش‌بینی می‌کند افزایش استاندارد 25 واحدی همراه با راهنمایی سخت‌گیرانه وارش، شرط‌بندی‌های نزولی روی دلار را دلسرد و روند صعودی آن را حفظ می‌کند.