تخت‌شدن نزولی منحنی بازده منطقه یورو همراه با رشد بازده‌ها

از عصر چهارشنبه، طوفانی کامل بالای بازارهای اوراق قرضه شکل گرفت. آغاز آن با وزیر خزانه‌داری آمریکا و نخستین حراج خرید افزایش‌یافته به ارزش 6 میلیارد دلار بود. شکست مقاومت فنی در بازدهی اوراق ده‌ساله آمریکا مسیر ادامه حرکت را باز کرد. جهش قیمت انرژی در روز گذشته به این آتش سوخت افزود؛ تهدید حوثی‌ها در دریای سرخ و گزارش عربستان از پایین‌ترین سطح تولید از 1990، نفت برنت را از 100 دلار به کانال زیر 110 دلار رساند. قیمت گاز اروپا نیز به بالاترین سطح چندساله در 83 یورو بر مگاوات‌ساعت رسید. سومین عامل، افزایش نرخ بهره با سیاست سخت‌گیرانه بانک مرکزی اروپا بود. این بانک اعلام کرد که تنش در خاورمیانه فشارهای تورمی ایجاد می‌کند و تورم برای مدت طولانی بالاتر از هدف می‌ماند. پیش‌بینی‌های تورم برای همه مقاطع بازنگری صعودی شد. لاگارد بدون تکرار صریح گفته‌های پیشین، نشست بعدی را به‌طور ضمنی زنده توصیف کرد. گزارش بلومبرگ نیز تأیید کرد مقامات بانک مرکزی اروپا انتظار افزایش بیشتر نرخ بهره و امکان افزایش دیگر در ماه آینده را دارند. منحنی بازده منطقه یورو به‌صورت نزولی تخت شد و بازدهی بخش کوتاه‌مدت دو ساله 17 واحد پایه بالا رفت. نرخ سوآپ دو ساله اتحادیه اروپا بالاتر از سقف 2024 و بالاترین سطح از نوامبر 2023 بسته شد. بازار پول تقریباً افزایش 25 واحدی نرخ در اکتبر و دسامبر را کامل قیمت‌گذاری می‌کند و تا دو افزایش دیگر در 2027 را نیز در نظر دارد. نرخ سوآپ ده‌ساله به بالاترین سطح از 2011 رسید. این حرکت محدود به اروپا نبود؛ بازدهی اوراق آمریکا از 15.5 واحد پایه در بخش دو ساله تا 7.7 واحد پایه در 30 ساله افزایش یافت. بازدهی دو ساله آمریکا سقف 2025 را شکست و در 4.56 درصد بسته شد. بازار پول آمریکا احتمال افزایش نرخ در هفته آینده را 70 درصد می‌بیند و منتظر گزارش تورم اوت است. انتظار اجماع برای تورم کل 0.4 درصد ماهانه و 3.4 درصد سالانه و برای تورم هسته 0.2 درصد ماهانه و 2.4 درصد سالانه است. بازدهی ده‌ساله آمریکا 12 واحد پایه افزایش یافت و به 4.96 درصد رسید و به سقف چندساله 5.02 درصد نزدیک شد. به نظر می‌رسد حرکت دیروز نشانه خستگی کوتاه‌مدت باشد. فروش شدید اوراق باعث شد شاخص‌های کلیدی اروپا و آمریکا فقط 0.50 درصد پایین‌تر بسته شوند. حرکت موازی در بخش کوتاه‌مدت منحنی‌های اروپا و آمریکا نرخ یورو به دلار را مهار کرد و قیمت‌های بالاتر انرژی در برابر افزایش سریع صرف ریسک آمریکا در بخش بلندمدت تعادل ایجاد کرد. یورو به دلار از 1.1633 به 1.1612 رسید. پرسش این است که آیا گزارش تورم امروز آمریکا می‌تواند به دلار کمک کند. یورو به پوند تقریباً بدون تغییر بسته شد و بازدهی بریتانیا از 17.4 واحد پایه در دو ساله تا 5.2 واحد پایه در 30 ساله افزایش یافت. بازار پول بریتانیا سناریویی را می‌پذیرد که در آن تعادل بانک مرکزی انگلستان از حمایت رشد به مبارزه با تورم تغییر کند و تا چهار افزایش نرخ بین نوامبر و ژوئن سال آینده را قیمت‌گذاری می‌کند. بانک مرکزی ترکیه نرخ سیاستی را در 37 درصد ثابت نگه داشت. داده‌های اخیر تورم و شاخص‌های پیشرو نشان می‌دهد روند پایه تورم در حال کاهش است، هرچند قیمت‌های بالای انرژی و ریسک‌های ژئوپلیتیک می‌تواند ریسک صعودی برای چشم‌انداز ایجاد کند.